تحلیل بازار بورس هفته دوم تیر

شاخص کل بورس تهران پس از تجربه افت بیش از 100 هزار واحدی در روز یکشنبه و خروج 7 هزار میلیارد تومان نقدینگی حقیقی، توانست در نیمه دوم هفته مسیر صعودی خود را بازیابد و با رشد 27 هزار واحدی در محدوده پنج میلیون و 187 هزار واحد هفته را به پایان برساند.

این بازگشت قدرت در حالی رخ داد که بازار پیش از آغاز تعطیلات چندروزه قرار داشت و معمولا در چنین شرایطی فشار فروش افزایش می‌یابد. اما برخلاف انتظارات، خریداران در روزهای پایانی هفته با قدرت وارد میدان شدند و 85 درصد از نمادها را به محدوده مثبت رساندند.

ورود مجدد نقدینگی حقیقی در دو روز پایانی و حفظ ارزش معاملات خرد در محدوده قابل قبول، نشان می‌دهد اعتماد سرمایه‌گذاران به روند بلندمدت صعودی بازار همچنان پابرجاست.

از ریزش 100 هزار واحدی تا بازگشت به مسیر رشد

شاخص کل بورس تهران در ابتدای هفته با رشد امیدوارکننده آغاز کرد و در معاملات شنبه حتی بیش از 70 هزار واحد افزایش یافت، اما افزایش عرضه‌ها باعث شد بخش عمده این رشد از بین برود و بازار در نهایت با افزایش تنها 15 هزار و 451 واحدی به کار خود پایان دهد.

یکشنبه اما شرایط به کلی تغییر کرد و فشار فروش به طور محسوسی افزایش یافت. بسیاری از نمادهای بزرگ در صف فروش قرار گرفتند و شاخص کل با افت بیش از 100 هزار واحد به سطح پنج میلیون و 72 هزار واحد رسید.

دوشنبه نقطه تغییر روند بازار بود. اگرچه معاملات با فشار فروش آغاز شد، اما در نیمه دوم روز ورود تقاضا شرایط را متعادل کرد و شاخص هم‌وزن وارد محدوده مثبت شد. سه‌شنبه و چهارشنبه بهترین روزهای معاملاتی هفته بودند. در روز سه‌شنبه، بازار با استقبال گسترده خریداران آغاز شد و در نیم‌ساعت پایانی موج جدیدی از تقاضا وارد بازار شد و بسیاری از نمادها را به صف خرید رساند.

شاخص کل با رشد 88 هزار و 173 واحدی به سطح پنج میلیون و 160 هزار واحد رسید و بازدهی 1.74 درصدی را ثبت کرد. چهارشنبه نیز این جریان خرید ادامه یافت و شاخص کل با رشد 59 هزار و 624 واحدی معادل 1.16 درصد، به سطح پنج میلیون و 187 هزار واحد رسید. شاخص هم‌وزن نیز با افزایش 19 هزار و 661 واحدی معادل 1.47 درصد، در سطح یک میلیون و 361 هزار واحد ایستاد.

در پایان هفته، شاخص کل حدود 27 هزار واحد افزایش یافت و شاخص هم‌وزن نیز حدود 24 هزار واحد رشد کرد. رشد بهتر شاخص هم‌وزن نشان می‌دهد که جریان نقدینگی تنها به سمت چند سهم بزرگ حرکت نکرده و بخش وسیع‌تری از بازار نیز مورد توجه سرمایه‌گذاران قرار گرفته است.

در پایان چهارشنبه، 85 درصد از نمادها در محدوده مثبت قرار گرفتند و از میان 40 صنعت فعال بورسی، شاخص 32 صنعت با رشد همراه شد. همچنین 20 صنعت از جمله زراعت، فلزات اساسی، دارو، سیمان، بانک‌ها و رایانه همچنان بالای سقف تاریخی خود باقی ماندند.

 جابه‌جایی نقدینگی، از خروج 7 همت تا ورود دوباره سرمایه

بررسی جریان نقدینگی هفته ای پرنوسان را نشان می‌دهد. هفته با خروج نزدیک به دو هزار میلیارد تومان پول حقیقی آغاز شد و در روز یکشنبه این رقم به بیش از 6 هزار میلیارد تومان رسید و یکی از سنگین‌ترین خروج‌های سرمایه در هفته‌های اخیر را رقم زد.

این خروج گسترده در حالی رخ داد که ارزش معاملات خرد همچنان در سطوح بالایی باقی ماند و نشانه‌ای از ادامه حضور معامله‌گران حتی در فضای اصلاحی بود. اما از دوشنبه شرایط تغییر کرد و خروج سرمایه تقریبا متوقف شد. سه‌شنبه نزدیک به سه هزار میلیارد تومان و چهارشنبه نیز حدود 2 هزار میلیارد تومان پول حقیقی وارد بازار شد.

این تغییر جهت جریان نقدینگی نشان می‌دهد بخش مهمی از سرمایه‌گذاران، افت ابتدای هفته را به عنوان فرصتی برای ورود دوباره به بازار ارزیابی کردند. ارزش معاملات خرد نیز در بیشتر روزهای هفته در محدوده 24 تا 34 هزار میلیارد تومان قرار داشت. هرچند این ارقام نسبت به اوج معاملات هفته‌های قبل کاهش یافته است، اما همچنان بیانگر نقدشوندگی مناسب بازار و جریان قابل قبول دادوستدها است.

در سوی دیگر بازار، صندوق‌های درآمد ثابت بار دیگر به کانون جذب نقدینگی تبدیل شدند. با وجود مثبت بودن بازار سهام در روزهای پایانی، تعطیلی بورس در هفته آینده باعث شد سرمایه‌گذاران ترجیح دهند منابع خود را در گزینه‌های کم‌ریسک پارک کنند و از سود روزشمار درآمد ثابت‌ها بهره ببرند.

 عوامل موثر بر بازار، زمزمه افزایش نرخ سود و عرضه اولیه پتروشیمی تابان

مهمترین عامل منفی موثر بر بازار در هفته گذشته، زمزمه‌های افزایش نرخ بهره بانکی بود. این موضوع طی هفته‌های اخیر بازار سرمایه را تحت تاثیر قرار داد و اصلاح ابتدای هفته را کلید زد. در سراسر جهان، هر زمان بانک مرکزی برای کنترل نقدینگی و تورم نرخ سود سپرده‌ها را افزایش می‌دهد، بازار سهام آسیب می‌بیند.

در سوی مقابل، عرضه اولیه گروه پتروشیمی تابان فردا به بازار سرمایه به عنوان یک اتفاق مثبت تلقی می‌شود. تابان فردا یکی از مهمترین زیرمجموعه‌های شرکت سرمایه‌گذاری اهداف است که به طور کامل در مالکیت صندوق بازنشستگی کارکنان صنعت نفت قرار دارد. این شرکت مالک 20.5 درصد هلدینگ خلیج فارس، 15 درصد نفت بهران، 19 درصد پتروشیمی زاگرس، 15 درصد پتروشیمی فن‌آوران و 4.5 درصد پالایش نفت اصفهان است.

عرضه اولیه این شرکت بزرگترین عرضه اولیه تاریخ بورس ایران است و می‌تواند به افزایش عمق بازار کمک کند و شفافیت عملکرد آن را افزایش دهد

 چشم انداز آینده بازار و توصیه به سرمایه گذاران

کاهش شتاب رشد شاخص‌ها و نوسانات شدید هفته گذشته نشان می‌دهد بازار در حال حاضر دیگر رشد یکپارچه ای در تمام نمادها ندارد و ارزندگی تعیین کننده مسیر حرکت نمادهاست. با وجود اینکه همچنان روند بلند مدت بازار صعودی است اما دیگر رشدهای شتابان قبلی تکرار نخواهد شد.

سرمایه‌گذاران برای تصمیم‌گیری در هفته‌های پیش‌رو باید به چند نکته توجه کنند. نخست، تصمیم نهایی بانک مرکزی درباره نرخ سود بانکی که می‌تواند تاثیر قابل توجهی بر جذابیت بورس داشته باشد. اگر افزایش نرخ سود به صورت قطعی اعلام شود، ممکن است موجی دیگر از اصلاح در بازار سهام شکل گیرد.

دوم، ادامه ورود نقدینگی حقیقی به بازار و حفظ آن در سطح مثبت می‌تواند به پایداری روند صعودی کمک کند. سوم، روند قیمت ارز و طلا و ثبات نسبی آنها می‌تواند به تثبیت اعتماد سرمایه‌گذاران کمک کند. چهارم، گزارش‌های عملکرد شرکت‌ها و میزان سودآوری صنایع در ماه‌های آینده نقش بیشتری در تعیین جهت حرکت بازار خواهد داشت.

توصیه به سرمایه‌گذاران این است که تنها با سرمایه مازاد وارد بازار شوند و از تصمیم‌گیری‌های هیجانی پرهیز کنند. شرایط فعلی بازار برای ورود به صورت هدفمند و تحلیلی مناسب است، نه خرید هیجانی. انتخاب سهام بر پایه معیارهای بنیادی، بررسی صورت‌های مالی و توجه به صنایعی که ظرفیت رشد سودآوری دارند، ضروری است.

افرادی که دانش تخصصی یا زمان کافی برای معامله مستقیم ندارند، می‌توانند از صندوق‌های سرمایه‌گذاری استفاده کنند که توسط مدیران حرفه‌ای اداره می‌شوند. در نهایت، باید توجه داشت که بازار سهام پس از رشد 36 درصدی در خردادماه، به دوره استراحت و تعادل‌یابی نیاز دارد و سرمایه‌گذاران باید صبور باشند و منتظر فرصت‌های مناسب برای ورود یا افزایش سهم سهام در پرتفوی خود بمانند.