تصویر تحلیل بازار طلا و سکه قرار گرفته شود.

در تحلیل این هفته بازار طلا، سطح ارزندگی سطوح فعلی قیمت طلای داخل و طلای جهانی بررسی می‌شود و به این سوال پاسخ داده می‌شود که این قیمت‌ها ارزش خرید دارد یا بازار به اصلاح بزرگ‌تری نیاز دارد. در هفته گذشته بازار طلای داخل تحت تاثیر مداخله بانک مرکزی برای کاهش قیمت دلار و همزمان ریزش طلای جهانی به علت افزایش بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا ریزش مقطعی را تجربه کرد اما به سرعت در قیمت‌های پایین حمایت شد و به مدار صعودی بازگشت.

قیمت‌های پایان هفته و داده‌هایی که باید بدانید

در آخرین روز معاملاتی هفته، جمعه ۱۷ مهرماه، بازار جهانی طلا در مسیر صعودی بسته شد. قیمت هر اونس طلا برای تحویل فوری با ۰.۹ درصد افزایش به ۴۱۶۹ دلار و ۳۲ سنت رسید و قراردادهای آتی طلا برای تحویل در دسامبر با همین شتاب به ۴۱۹۴ دلار و ۴۰ سنت رسیدند. یک روز قبل، پنجشنبه، بازار جهانی از پایین‌ترین سطح دو ماهه فاصله گرفته و اونس با ۰.۷ درصد افزایش به ۴۱۴۱ دلار و ۹ سنت رسیده بود.

در بازار داخلی، قیمت سکه امامی روز پنجشنبه ۱۶ مهر روی ۲۶۹ میلیون و ۳۰۰ هزار تومان تثبیت شد. سکه بهار آزادی طرح قدیم ۲۵۹ میلیون و ۷۰۰ هزار تومان، نیم سکه ۱۴۲ میلیون و ۵۰۰ هزار تومان، ربع سکه ۷۶ میلیون و ۷۰۰ هزار تومان و سکه گرمی ۳۷ میلیون تومان بود. در بازار طلا، مثقال طلا ۱۱۴ میلیون و ۶۸۰ هزار تومان و هر گرم طلای ۱۸ عیار ۲۶ میلیون و ۴۷۴ هزار تومان کشف قیمت شد. هر گرم طلای ۲۴ عیار نیز به ۳۵ میلیون و ۲۴۲ هزار تومان رسید. قیمت طلای آبشده نقدی ۱۱۴ میلیون و ۶۶ هزار تومان و طلای آبشده معاملاتی ۱۱۳ میلیون و ۹۵۵ هزار تومان بود.

در بازار صندوق‌های طلا، یکی از سنگین‌ترین روزهای هفته رقم خورد. همه صندوق‌های طلا با افتی حدود ۲.۵ درصدی بسته شدند. حجم معاملات به ۱.۷ میلیارد واحد رسید و ارزش کل معاملات این گروه ۲۰ هزار و ۳۱۳ میلیارد تومان ثبت شد. سرانه خرید ۱۳۷ میلیون تومان در برابر سرانه فروش ۲۹۰ میلیون تومان قرار گرفت و قدرت خرید منفی ۲.۱۲ از برتری محسوس سمت فروش حکایت داشت. با این حال جریان پول در این گروه اندکی مثبت بود و صندوق‌های طلا در مجموع ۱۴۱ میلیارد تومان ورود پول خالص داشتند. این آمار نشان می‌دهد افت قیمت‌ها بیشتر از کاهش ارزش دارایی پایه و فشار عرضه آمد و خروج سرمایه صورت نگرفت.

هفته پرنوسان طلای جهانی تحت تاثیر تقویت دلار و خرید بانک‌های مرکزی

روز چهارشنبه نقطه اوج فشار بود. تقویت شاخص دلار آمریکا تا بالاترین سطح ۱۸ ماهه و افزایش بازده اوراق خزانه‌داری ۱۰ ساله همزمان فشار را بر طلا افزایش داد و اونس را به پایین‌ترین سطح از پنجم اوت رساند. این دو متغیر اصلی دشمنان سنتی طلا هستند. دلار قوی‌تر، خرید طلا را برای دارندگان سایر ارزها گران‌تر می‌کند، و بازده بالاتر اوراق، هزینه فرصت نگهداری این دارایی بدون سود را افزایش می‌دهد. اما پنجشنبه و جمعه روند برعکس شد. دلار از اوج ۱۸ ماهه عقب نشست و بازده اوراق ۱۰ ساله دو روز متوالی کاهش یافت. این تغییر مسیر کافی بود تا طلا با قدرت بازیابی کند و هفته را با سود پایان دهد.

قلب ماجرا در سیاست پولی آمریکا می‌تپید. صورتجلسه نشست ماه گذشته فدرال رزرو نشان داد سیاستگذاران درباره دلایل افزایش نرخ بهره اختلاف نظر دارند. یک گروه افزایش نرخ بهره را برای مهار شوک‌های انرژی و سایر شوک‌های قیمتی ضروری می‌دانند، اما گروه دیگر رویکرد انقباضی‌تر را برای مقابله با تورم ناشی از افزایش تقاضا لازم می‌دانند. بانک مرکزی آمریکا ماه گذشته با اتفاق آرا نرخ بهره را ۰.۲۵ درصد افزایش داد و رئیس فدرال رزرو سنت لوئیس بر لزوم افزایش مجدد نرخ بهره برای رسیدن تورم به هدف ۲ درصدی تاکید کرد.

ابزار دیده‌بان فدرال متعلق به گروه CME احتمال افزایش نرخ بهره در اواخر اکتبر را ۱۸ درصد و احتمال افزایش در دسامبر را ۸۲ درصد برآورد می‌کند. این تصویر یعنی بازار فعلاً آرام است، اما ریسک جدی‌تری چند هفته دیگر در راه است. مدیر بخش تحقیقات شرکت پپرستون هم مطرح کرد که برای داشتن دیدگاه مثبت‌تر نسبت به روند صعودی کوتاه‌مدت طلا، قیمت باید از سطح ۴۲۷۵ دلار عبور کند.

در طرف دیگر، بانک مرکزی چین در سپتامبر ۷۴۰ هزار اونس به ذخایر طلای خود افزود و آن را به ۷۷.۴۷ میلیون اونس رساند. این بزرگترین رشد ماهانه از سپتامبر ۲۰۲۳ است و بیست و سومین ماه متوالی رشد ذخایر طلای چین را ثبت می‌کند. نکته قابل توجه اینجاست که این خرید دقیقاً در ماهی انجام شد که قیمت طلا بیش از ۶ درصد کاهش داشت و ارزش دلاری ذخایر از ۳۵۰ میلیارد به ۳۲۳.۵ میلیارد دلار رسید. پکن از افت قیمت برای انباشت فیزیکی بیشتر استفاده کرد و این الگوی رفتاری یک حمایت ساختاری برای قیمت طلا در بلندمدت ایجاد می‌کند.

مدیرعامل صندوق بین‌المللی پول هم هشدار داد اقتصاد جهانی با تهدید ناشی از قیمت‌های بالای انرژی، بدهی عمومی بی‌سابقه و ریسک‌های مرتبط با رونق هوش مصنوعی روبروست. این هشدار فضای کلی بازارهای مالی را تحت تاثیر قرار می‌دهد و در اصل با خرید حمایتی طلا از سوی بانک‌های مرکزی همخوانی دارد.

عوامل موثر بر بازار طلا در هفته گذشته

در ستون عوامل مثبت، سریع‌ترین و مهم‌ترین نشانه بازگشت قدرتمند اونس از کف دو ماهه در پایان هفته است. طلا تنها در دو روز بخش بزرگی از افت میانه هفته را جبران کرد و این نشان می‌دهد فروشندگان قدرت کنترل ندارند. خرید پیوسته بانک‌های مرکزی به رهبری چین یک کف تقاضای ساختاری ایجاد کرده که از سقوط‌های شدید جلوگیری می‌کند. اختلاف نظر داخلی فدرال رزرو هم به معنای عدم قطعیت در مسیر نرخ بهره است و عدم قطعیت معمولاً به نفع طلاست.

در بخش ریسک‌های بازار، سطح مقاومت ۴۲۷۵ دلار برای اونس همچنان مقاومتی جدی بر سر راه صعود قیمت طلا است. برای تایید روند صعودی پایدار باید این سطح شکسته شود. احتمال ۸۲ درصدی افزایش نرخ بهره در دسامبر می‌تواند از همین هفته‌ها در قیمت‌گذاری بازار اثر بگذارد.

پرسش‌های پرتکرار درباره سرمایه‌گذاری در طلا

آیا نگه داشتن طلا در سبد سرمایه‌گذاری همیشه منطقی است؟

توصیه منطقی برای سرمایه‌گذاران این است که همیشه مقداری طلا در سبد سرمایه‌گذاری خود داشته باشند، چرا که طلا علاوه بر بازدهی خوب و حفظ ارزش پول، ویژگی مقاومت در برابر ریسک‌های بازار را دارد.

بهترین زمان برای خرید طلا چه موقعی است؟

ورود در اصلاح‌های کوچک و چند روزه طلا منطقی‌تر از خرید هیجانی در قله است و ریسک سبد را کاهش می‌دهد.

در شرایط فعلی با چه افق زمانی باید طلا خرید؟

خرید با افق میان‌مدت منطقی‌تر از خرید هیجانی در قله است و ریسک سبد را کاهش می‌دهد.

جمع‌بندی و چشم‌انداز هفته آینده

باید توجه داشت که با توجه به عدم انتظار اصلاح قیمتی شدید برای دلار تا پایان سال و همچنین نوسان طلای جهانی در محدوده حمایتی قوی ۴۱۰۰ دلاری، نمی‌توان انتظار ریزش قیمت شدیدی در قیمت طلای داخل داشت و می‌توان گفت کف طلا در حدود ۲۵ الی ۲۶ میلیون تومانی بسته شده است.

برای هفته پیش رو، سناریوی اصلی تداوم نوسان در محدوده فعلی است. اگر دلار بالای ۲۶۵ هزار تومان بماند و اونس رشد پایان هفته را در روزهای اول هفته حفظ کند، سکه امامی می‌تواند دوباره محدوده ۲۷۰ تا ۲۷۲ میلیون تومان را آزمایش کند. برای عبور پایدار از این سطح، بازار به تقویت همزمان دلار و اونس نیاز دارد.

منابع گزارش:

federalreserve.gov – صورتجلسه نشست ماه سپتامبر فدرال رزرو

investinglive.com – ابزار CME فدرال رزرو

gold.org – خرید طلا توسط بانک‌های مرکزی

investing.com – نظر مدیرعامل IMF