بررسی بازار ارز، طلا و رمزارز در هفته سوم خرداد

بازارهای مالی ایران و جهان در هفته سوم ۲۳ خرداد ۱۴۰۵ روزهایی پرالتهاب اما کم‌نتیجه را پشت سر گذاشتند. هفته‌ای که در آن دلار با وجود تشدید تنش‌های نظامی میان ایران و آمریکا نتوانست از کریدور ۱۷۰ هزار تومانی فاصله معناداری بگیرد، طلای جهانی زیر فشار انتظارات تورمی و احتمال افزایش نرخ بهره آمریکا تا پایین‌ترین سطح شش‌ماهه عقب‌نشینی کرد و بیت‌کوین با سقوط به زیر ۶۰ هزار دلار بیش از نیمی از دارندگانش را به زیان رساند. مخرج مشترک این بازارها یک کلمه بود، انتظار. معامله‌گران ارز چشم به سرنوشت مذاکرات دوختند، فعالان طلا منتظر داده‌های تورمی و نشست فدرال رزرو ماندند و سرمایه‌گذاران رمزارز در نقطه‌ای میان امید به تشکیل کف و ترس از ادامه ریزش معلق شدند. جد.ل تغییرات هفتگی قیمت دارایی ها را مشاهده کنید:

 دلار میان شوک تنش نظامی و ترمز انتظارات مذاکراتی

بازار ارز هفته را از محدوده ۱۷۳ هزار تومان آغاز کرد و معاملات روز پنجشنبه را روی ۱۷۸ هزار و ۵۰۰ تومان به پایان رساند. در میانه هفته و همزمان با اوج‌گیری درگیری‌های نظامی میان ایران و آمریکا، تقاضای احتیاطی فعال شد و دلار حتی تا کانال ۱۸۱ هزار تومان نیز پیشروی کرد، اما گمانه‌زنی‌ها درباره فعال شدن مسیرهای دیپلماتیک و تردید معامله‌گران نسبت به پایداری تنش، اسکناس آمریکایی را دوباره به کانال ۱۷۵ هزار تومان بازگرداند. نکته مهم اینجاست که برخلاف دوره‌های پیشین تنش، واکنش بازار ارز پرشتاب نبود و دلار نتوانست از محدوده‌های فعلی فاصله بگیرد. آنچه فعلا مانع جهش‌های بزرگ شده، نه خوش‌بینی به آینده بلکه بلاتکلیفی و انتظار برای روشن شدن متغیرهای سیاسی است. این وضعیت تله انتظارات مذاکراتی است و اکنون بازار در حالت انتظار اجازه خروج دلار از محدوده فعلی را نمی‌دهد. البته این تعادل شکننده است. از یک سو صادرات نفت ایران بنا بر گزارش بلومبرگ از میانگین حدود یک میلیون و ۸۰۰ هزار بشکه در روز به ۲۰۰ تا ۳۰۰ هزار بشکه سقوط کرده و ارزآوری کشور افت کرده، اما از سوی دیگر هم محدودیت‌های تجاری و بسته شدن مسیرهای حمل‌ونقل، واردات و در نتیجه تقاضای ارز را هم کاهش داده و همین کاهش همزمان دو طرف معادله، تعادل نسبی فعلی را ساخته است. اما بنظر این آرامش دوام نخواهد داشت و رشد نقدینگی، افت رشد اقتصادی و کاهش درآمدهای ارزی در میان‌مدت دلار را به مسیر صعودی هل می‌دهد.

 طلای جهانی زیر سایه نرخ بهره، سکه داخلی به انس گره خورد

روایت طلا در این هفته روایت یک قربانی سیاست پولی بود. بهای هر اونس طلای جهانی از محدوده ۴۳۳۰ دلار تا سطح ۴۰۸۶ دلار عقب‌نشینی کرد و در پایان هفته با بازگشت نسبی روی محدوده ۴۱۹۳ دلار قرار گرفت، به طوری که طلای نقدی افت هفتگی حدود ۲.۶ تا ۳.۱ درصدی را ثبت کرد و در روز پنجشنبه به پایین‌ترین سطح بیش از شش ماه گذشته رسید. عامل اصلی این ریزش، رشد بیش از انتظار شاخص قیمت تولیدکننده آمریکا در ماه مه و بزرگ‌ترین جهش سالانه آن در سه سال و نیم اخیر بود. داده‌ای که با افزایش هزینه محصولات انرژی در پی تنش‌های خاورمیانه تشدید شد و دست فدرال رزرو را برای کاهش نرخ بهره بست. اکنون معامله‌گران حدود ۶۰ درصد احتمال می‌دهند نرخ بهره آمریکا تا دسامبر افزایش یابد و همین انتظار، هزینه نگهداری فلز بدون بازده را بالا برده است. در سمت مقابل، اظهارات دونالد ترامپ درباره نزدیک بودن توافق صلح با ایران و احتمال بازگشایی تنگه هرمز کمی فضای ریسک‌پذیری را تقویت کرد و افت قیمت نفت برنت به پایین‌ترین سطح دو ماه اخیر بخشی از نگرانی‌های تورمی را کاست، اما این خوش‌بینی دوام نیاورد. در بازار داخلی، اونس جهانی نقش پررنگ‌تری از دلار ایفا کرد. افت بیش از ۱۷۰ دلاری طلای جهانی بخش مهمی از اثر رشد دلار را خنثی کرد و مانع جهش سکه و طلا شد. سکه امامی که در میانه هفته تا کانال ۱۷۸ میلیون تومان عقب نشسته بود، هفته را در محدوده ۱۷۹ میلیون تومان به پایان رساند و هر گرم طلای ۱۸ عیار روی رقم ۱۷ میلیون و ۶۰۰ هزار تومان قرار گرفت. بازار طی دو ماه اخیر به سطحی از ثبات رسیده و با توجه به روند کاهشی این مدت، احتمال افت شدید قیمت‌ها در کوتاه‌مدت پایین است،. هرچند برخی موسسات بین‌المللی برای سال ۲۰۲۶ قیمت‌های بالاتر از ۵۰۰۰ و حتی ۶۰۰۰ دلار برای هر اونس را پیش‌بینی کرده‌اند. این دوگانگی در بازار سرمایه هم بازتاب یافت و در یکی از روزهای معاملاتی ۹۷ درصد صندوق‌های طلا در محدوده منفی بسته شدند، حدود ۱۶۰ میلیارد تومان پول حقیقی از این صندوق‌ها خارج شد و بخش بزرگی از این نقدینگی پشت ورود به بازار سهام پارک شده است.

 بیت‌کوین در راهروی روانی باریک

بازار رمزارز هفته را در فضایی به‌مراتب بدبینانه‌تر سپری کرد. بیت‌کوین که در اکتبر سال گذشته رکورد تاریخی ۱۲۶ هزار دلار را ثبت کرده بود، در هفته‌های اخیر حدود ۲۸ درصد از اوج نزدیک به زیر 60 هزار دلار سقوط کرد و سپس با مقداری جبران ریزش، به 63 هزار دلار رسید. سطحی که پایین‌ترین قیمت این رمزارز در سال جاری محسوب می‌شود. عامل اصلی فشار فروش، چرخش رویکرد سرمایه‌گذاران از دارایی‌های پرریسک به سمت سهام فناوری و سایر گزینه‌ها بود و همین موضوع در جریان صندوق‌های قابل معامله نیز دیده شد. صندوق‌های بیت‌کوین آمریکا در روز هشتم ژوئن با خروج خالص ۹۱.۳۷ میلیون دلار مواجه شدند. با این حال همه نشانه‌ها منفی نبود. در بازارهای نزولی سال‌های ۲۰۱۱، ۲۰۱۸ و ۲۰۲۲، بیت‌کوین تنها حدود یک ماه پس از آنکه بیش از نیمی از عرضه آن وارد زیان شد به کف قیمتی رسید و ریزش اخیر بار دیگر این رمزارز را به میانگین متحرک ۲۰۰ هفته‌ای رسانده که در گذشته با پایان روندهای نزولی بزرگ همراه بوده است. در مجموع بازار در راهرویی روانی و باریک قرار دارد؛ جایی که محدوده ۶۰ هزار دلار سفارش‌های خرید را جذب می‌کند اما تردید نسبت به تشکیل کف هنوز پابرجاست.

جمعبندی نهایی برای سرمایه‌گذاران

بازار در جبهه ارز و طلا بازار به شدت سیاسی شده و هرگونه خبر از مذاکره یا تنش می‌تواند قیمت‌ها را در لحظه تغییر دهد، بنابراین ورود با دید کوتاه‌مدت ریسک بالایی دارد. در بازار رمزارز، ریزش سنگین اخیر فرصتی برای خرید پله‌ای میان‌مدت فراهم کرده اما حرکت‌های بزرگ صعودی احتمالا به زمان بیشتری نیاز دارد. در این میان ثبات نسبی طلا در بازار داخلی تحت تاثیر اونس جهانی، آن را به گزینه‌ای برای حفظ قدرت خرید تبدیل کرده که از نوسانات هیجانی دلار در کوتاه‌مدت تا حدی مصون مانده است.