هفته گذشته دو بازار طلا در دو مسیر متفاوت حرکت کردند. اونس جهانی با چهار روز رشد پیاپی از محدوده ۴۰۴۴ دلار به ۴۲۹۳ دلار رسید و بالاترین سطح هفت هفته اخیر را ثبت کرد، در حالی که هر گرم طلای ۱۸ عیار در داخل فقط حدود ۱.۲ درصد بالا رفت و سکه امامی تقریبا همانجایی ماند که هفته را شروع کرده بود.
عامل این شکاف روشن است. دلار در روزهای پایانی هفته از کریدور ۱۹۰ هزار تومان به ۱۸۴ هزار تومان عقب نشست و بخش بزرگی از اثر رشد جهانی را خنثی کرد. همین موضوع باعث شد صندوقهای طلا در بورس تهران خلاف جهت بازار جهانی بسته شوند و پول از آنها خارج شود.
محرک اصلی رشد اونس هم از خاورمیانه آمد، جایی که خبرهای مربوط به احتمال بازگشایی تنگه هرمز قیمت نفت را پایین آورد و انتظارات برای سیاست پولی سختگیرانه در آمریکا را کاهش داد.
چهار روز صعود پیاپی اونس و نقشی که کاهش قیمت نفت در آن داشت
بازار جهانی طلا هفته را از سطوح پایین آغاز کرد. اونس در روز دوشنبه ۱۲ مرداد همزمان با آغاز معاملات داخلی روی ۴۰۵۹ دلار قرار داشت و در ساعات عصر به ۴۰۴۴ دلار عقب نشست. از میانه هفته مسیر عوض شد و روز چهارشنبه بزرگترین افزایش روزانه از فوریه به ثبت رسید.
روز پنجشنبه طلای نقدی با ۰.۵ درصد رشد به ۴۲۶۵ دلار و ۲۲ سنت رسید و قرارداد آتی آمریکا هم با همان درصد رشد روی ۴۳۲۴ دلار و ۶۰ سنت ایستاد. جمعه اونس با ۲۶ دلار افزایش نسبت به روز قبل به ۴۲۶۷ دلار رسید و در گزارشهای دیگر همان روز نرخ ۴۲۹۳ دلار هم ثبت شد. جمع رشد هفتگی حدود ۴.۸ درصد بود.
پشت این جهش چند متغیر همزمان قرار داشت. خوشبینی به بازگشایی تنگه هرمز فشار نزولی بر قیمت نفت را حفظ کرد و همین موضوع فوریت افزایش نرخ بهره از سوی بانکهای مرکزی را کم کرد. احتمال افزایش نرخ بهره آمریکا در سپتامبر از ۶۷ درصد در ابتدای هفته به ۵۵ درصد رسید.
شاخص دلار زیر فشار قرار گرفت و بازده اوراق خزانه کاهش یافت، دو عاملی که هزینه فرصت نگهداری طلا را پایین میآورند. گزارش اشتغال بخش خصوصی آمریکا هم از کند شدن رشد اشتغال در ژوئیه خبر داد و بازار در انتظار آمار اشتغال بخش غیرکشاورزی ماند.
خرید مستمر بانکهای مرکزی همچنان به عنوان تکیهگاه بنیادی قیمت عمل میکند و چین مثل فصلهای گذشته بزرگترین خریدار طلا است.
با همه این رشد، طلا هنوز نسبت به سقف ۵۵۰۰ دلاری خود ۱۹ درصد پایینتر است و از رکورد شش ماه گذشته ۸۱۴ دلار فاصله دارد. از منظر ساختار تکنیکال، عبور پایدار از محدوده 4397 دلار ایت که مسیر را به سمت محدوده ۴۷۷۰ دلار باز میکند و این سطح مهمترین مقاومت پیش روی موج فعلی است.
افت دلار چگونه رشد طلای داخلی را محدود و صندوقهای طلا را منفی کرد
در بازار داخلی، طلا و سکه هفته را با نوسان محدود شروع کردند. روز دوشنبه ۱۲ مرداد هر گرم طلای ۱۸ عیار روی ۱۸ میلیون و ۳۷۱ هزار تومان بسته شد که نسبت به بازگشایی همان روز ۱۸ هزار تومان افت داشت و مثقال طلا با کاهش ۸۰ هزار تومانی روی ۷۹ میلیون و ۵۸۰ هزار تومان قرار گرفت.
روز پنجشنبه ۱۵ مرداد، اونس جهانی با عبور از ۴۲۰۰ دلار به بازیگر اصلی بازار داخلی تبدیل شد و اثر کاهشی دلار را پوشش داد. سکه امامی با رشد ۰.۸ درصدی به ۱۸۵ میلیون و ۴۰۰ هزار تومان رسید و سکه بهار آزادی با همان درصد رشد روی ۱۸۲ میلیون و ۹۰۰ هزار تومان قرار گرفت.
نیمسکه با ۰.۳ درصد افت روی ۹۴ میلیون و ۷۰۰ هزار تومان و ربع سکه روی ۵۳ میلیون تومان ماند. در پایان همان روز سکه امامی روی ۱۸۵ میلیون تومان و بهار آزادی روی ۱۸۲ میلیون تومان بسته شدند و طلای ۱۸ عیار به ۱۸ میلیون و ۶۲۹ هزار تومان رسید.
روز جمعه ۱۶ مرداد هر گرم طلای ۱۸ عیار ۱۸ میلیون و ۵۹۵ هزار تومان و هر گرم طلای ۲۴ عیار ۲۴ میلیون و ۷۹۰ هزار تومان معامله شد و سکه جدید روی ۱۸۵ میلیون تومان قرار گرفت. دلار در همین روزها با افت چهار هزار تومانی نسبت به معاملات نقدی روز قبل به ۱۸۴ هزار تومان رسید.
اثر این واگرایی در بازار صندوقها واضحتر دیده شد. در آخرین روز هفته تمام نمادهای صندوقهای طلا در محدوده منفی بسته شدند. ارزش معاملات این گروه به ۶ هزار و ۸۰۵ میلیارد تومان و حجم معاملات به حدود ۸۱۶ میلیون واحد رسید و خروج پول ۲۱۱ میلیارد تومانی ثبت شد. سرانه خرید ۸۰ میلیون تومان مقابل سرانه فروش ۱۸۵ میلیون تومان قرار گرفت و قدرت خرید منفی ۲.۲۹ برتری آشکار فروشندگان را نشان داد.
عوامل حامی و تهدیدکننده بازار و آنچه سرمایهگذار باید رصد کند
در سمت حامی قیمت، تضعیف شاخص دلار و کاهش بازده اوراق خزانه آمریکا در کنار عقبنشینی انتظارات برای افزایش نرخ بهره سپتامبر مهمترین نقش را دارند. کاهش قیمت نفت به دنبال خبرهای تنگه هرمز فشار تورمی را کم کرده و دست بانکهای مرکزی را برای سیاست پولی ملایمتر باز گذاشته است.
خرید مداوم بانکهای مرکزی و بازگشت سرمایههایی که در جریان اصلاح قبلی منتظر تثبیت قیمت بودند، تقاضای دارایی امن را تقویت کرده است. در بازار داخلی هم رشد اونس در روزهای پایانی هفته پشتوانهای برای قیمتها فراهم کرد.
در سمت مقابل، وابستگی بازار داخلی به نرخ دلار بزرگترین منبع ریسک است. تجربه هفته گذشته نشان داد افت شش هزار تومانی دلار میتواند رشد نزدیک به پنج درصدی اونس را در بازار داخلی به رشدی حدود یک درصد تبدیل کند.
خروج پول از صندوقهای طلا و قدرت خرید منفی ۲.۲۹ هم علامت احتیاط سرمایهگذاران داخلی است. در سطح جهانی، انتشار دادههای اقتصادی قوی از آمریکا میتواند انتظارات نرخ بهره را برگرداند و بر طلا فشار بیاورد. رسیدن قیمت به محدوده ۴۷۷۰ دلار هم احتمالا با یک دوره نوسان و استراحت همراه خواهد شد و حرکت مستقیم به سطوح بالاتر انتظار واقعبینانهای نیست.
جمع بندی و توصیه به سرمایهگذاران
جمعبندی هفته این است که موتور رشد بازار طلا فعلا در بیرون از مرزها روشن است و بازار داخلی تا زمانی که دلار تثبیت نشود، سهم کاملی از این رشد نمیبرد. برای معاملات هفته جاری دو مسیر پیش روی بازار قرار دارد. تثبیت دلار در محدوده فعلی همراه با ادامه رشد اونس، که پس از بسته شدن بازار داخلی از ۴۲۸۲ تا ۴۳۱۵ دلار بالا رفت، میتواند طلای ۱۸ عیار را در کانال ۱۸ میلیون و ۶۰۰ هزار تومان تثبیت کند.
افت تازه دلار بخشی از این اثر را از بین میبرد و بازار را به سمت نوسان محدود میکشاند. برای سرمایهگذار، ورود پلهای و نگه داشتن بخشی از نقدینگی برای استفاده از نوسانها منطق بیشتری از خرید یکجا در سطوح سقف دارد.
حباب قطعات کوچک سکه در چنین فضایی ریسک اضافه ایجاد میکند و تمرکز بر داراییهای نزدیک به ارزش ذاتی مانند طلای آبشده انتخاب کمخطرتری است. سه متغیری که در روزهای آینده باید دنبال شوند، آمار اشتغال آمریکا، مسیر مذاکرات مربوط به تنگه هرمز و رفتار نرخ دلار در بازار داخلی هستند.
نظر شما در مورد این مطلب چیه؟