بیمه جنگ تنگه هرمز ۱۴۰۵؛ از چند هزار دلار تا چند میلیون دلار روی هر بشکه نفت؟

بیمه جنگ تنگه هرمز در ۱۴۰۵ دیگر یک خط فرعی صورتحساب کشتیرانی نیست. حق بیمه اضافی عبور پرریسک از حدود کسری از درصد ارزش بدنه به بازه‌های چنددرصدی و تا حدود ۱۰ درصد رسیده است؛ یعنی از مقیاس صدها هزار دلار به چند میلیون دلار در یک سفر. دیوید اوسلر از Lloyd’s List حدود ۷ تا ۸ دلار از قیمت هر بشکه نفت خام را فقط به همین پوشش نسبت داده است. این مطلب ماشین‌حساب شفاف همان تبدیل است؛ جدول جریان ۲۱٫۶→۴٫۹ و تعریف گلوگاه در «تنگه هرمز چیست» می‌ماند.

بیمه جنگ هرمز چگونه کار می‌کند؛ پایه سالانه در برابر حق بیمه اضافی عبور

مالکان معمولاً یک پوشش پایهٔ جنگ‌ریسک سالانه می‌خرند که خسارت ناشی از جنگ، تروریسم، اعتصاب و شورش را پوشش می‌دهد. اوسلر هزینهٔ این لایهٔ پایه را «چند صد هزار دلار» در سال توصیف کرده است؛ نه چند هزار دلار در هر عبور.

وقتی کشتی وارد پهنهٔ پرریسک اعلام‌شدهٔ کمیتهٔ جنگ مشترک یا بازار لندن می‌شود، بیمه‌گر یک حق بیمهٔ اضافی (Additional Premium) به‌صورت درصدی از ارزش بدنه برای همان سفر می‌گیرد. همین AP است که در هرمز ۱۴۰۵ از «کسری از درصد» به چند درصد و تا حدود ۱۰ درصد جهش کرده و تیتر «از هزاران تا میلیون‌ها دلار» را می‌سازد.

پس دو مقیاس را قاطی نکنید: هزاران/صدها هزار دلار می‌تواند به حق بیمه پایه یا AP پیشاجنگ اشاره کند؛ چند میلیون دلار معمولاً AP روی بدنهٔ VLCC در نرخ‌های چنددرصدی است.

نرخ‌ها از ۰٫۱۵ تا ۰٫۲۵ درصد به ۳ تا ۱۰ درصد؛ جدول دلار در هر عبور

پیش از آغاز درگیری در ۲۸ فوریه ۲۰۲۶، نرخ جنگ‌ریسک بدنه برای عبورهای پرریسک خلیج/هرمز در گزارش‌های بازار حدود ۰٫۱۵ تا ۰٫۲۵ درصد ارزش بدنه نقل شده است (Marsh به روایت Insurance Business؛ The National حدود ۰٫۲۵٪).

پس از شوک، مارکوس بیکر (Marsh) بازهٔ ۳ تا ۱۰ درصد را گزارش کرد. برای نفتکش ۱۵۰ میلیون دلاری، ۱۰ درصد یعنی ۱۵ میلیون دلار در یک عبور. The National در ژوئیه برای بدنهٔ ۱۰۰ میلیون دلاری، ۳ تا ۱۰ میلیون دلار را در برابر حدود ۲۵۰ هزار دلار پیشاجنگ (۰٫۲۵٪) مقایسه کرد.

اریک گروندت از Rystad Energy گفته نرخ از حدود ۰٫۲۵٪ به بازهٔ ۷ تا ۱۰٪ رسیده و روی یک عبور از حدود ۲۵۰ هزار دلار به ۷٫۵ تا ۱۰ میلیون دلار رسیده است؛ به‌شرط آنکه اصلاً پوشش پیدا شود.

ردیف‌های دارای ضرب درصد×بدنه که در منبع صریح نبوده‌اند، در جدول به‌عنوان حساب مستقیم همان درصد مشخص شده‌اند و با «تقریبی» برچسب خورده‌اند.

چند دلار روی هر بشکه؛ فرمول شفاف و نقل ۷ تا ۸ دلاری لویدز لیست

اوسلر در تماس صنعتی (بازتاب AGBI، ۴ سپتامبر ۲۰۲۶) گفته تقریباً ۷ یا ۸ دلار از قیمت هر بشکه نفت خام اکنون فقط به بیمه جنگ مربوط است. او VLCC را حدود ۱۴۰ میلیون دلار ارزش‌گذاری کرده و گفته مالکان یا اجاره‌کنندگان ممکن است با چند میلیون دلار هزینهٔ اضافی برای یک سفر روبه‌رو شوند. خسارت‌های بازار از آغاز درگیری را حدود ۲ میلیارد دلار در بیش از ۷۰ پرونده نقل کرده است (به گفتهٔ او از منبع ارشد بازار در ماه قبل).

برای فهمیدن اینکه ۷–۸ دلار از کجا می‌تواند دربیاید، فرمول ساده این است:

دلار بر بشکه ≈ (ارزش بدنه × نرخ AP) ÷ تعداد بشکهٔ محمولهٔ همان سفر

فرض کاری رایج برای VLCC حدود ۲ میلیون بشکه است. این فرض ظرفیت، عدد رسمی EIA نیست؛ فقط مخرج تبدیل است و باید برچسب «فرض» داشته باشد.

حساب ۱۴ میلیون ÷ ۲ میلیون بشکه = ۷ دلار، و ۱۴ میلیون ÷ ۱٫۷۵ میلیون ≈ ۸ دلار، دقیقاً در همان باند نقل اوسلر می‌نشیند. این هم‌خوانی به‌معنای تأیید رسمی EIA نیست؛ نشان می‌دهد نقل ۷–۸ دلار با ریاضیات VLCC و نرخ نزدیک ۱۰٪ سازگار است، نه اینکه هر بشکه جهان ۸ دلار بیمه جنگ دارد.

چرا یک نرخ واحد برای همهٔ بشکه‌ها غلط است؟

1. همهٔ نفت از هرمز عبور نمی‌کند

   سهم ساختاری هرمز حدود یک‌پنجم مصرف جهانی مایعات نفتی در سال‌های اخیر بوده است. هزینهٔ AP فقط روی محموله‌هایی می‌نشیند که واقعاً از پهنهٔ پرریسک رد می‌شوند یا پوشش را برای آن مسیر می‌خرند.

2. نرخ به پرچم، مالک، مسیر و سابقه بستگی دارد

   بازار بازه می‌دهد نه تک‌نرخ. کشتی «ساده» ممکن است پایین‌تر قیمت بگیرد؛ ریسک بالاتر نزدیک سقف بازه می‌رود.

3. بیمه فقط یک لایه از مالیات ناامنی است

   کرایهٔ نفتکش، تأخیر، سوخت مسیر طولانی‌تر و کمیابی ظرفیت هم قیمت را جابه‌جا می‌کنند. مطلب «تنگه هرمز؛ مالیات پنهان ناامنی بر اقتصاد جهان» همین سبد هزینه را باز می‌کند؛ اینجا فقط لایهٔ بیمه جنگ را جدا می‌کنیم.

4. گاهی پوشش اصلاً پیدا نمی‌شود

   اگر بیمه‌گر پوشش ندهد، هزینهٔ فرصت از دست‌رفتن سفر یا اجارهٔ جایگزین می‌تواند از AP هم بزرگ‌تر باشد. بن‌بست انطباق مسیر و کانال ۱۶ در «مسیر جدید تنگه هرمز و کانال ۱۶» آمده است.

لویدز به‌عنوان بازار و لویدز به‌عنوان زیان؛ دو مطلب جدا

وقتی می‌گوییم «لویدز»، دو چیز قاطی می‌شود. یکی بازار بیمه‌ای لندن که نرخ جنگ‌ریسک را قیمت می‌کند و اوسلر از همان اکوسیستم گزارش می‌دهد. دیگری زیان انباشتهٔ سندیکاها از جنگ ایران که در مطلب چارسو با رقم ۱٫۴ میلیارد پوند باز شده است: زیان جنگ ایران برای لویدز چقدر است؟ ۱٫۴ میلیارد پوند.

اوسلر خسارت‌های مرتبط را حدود ۲ میلیارد دلار در بیش از ۷۰ پرونده خوانده و گفته پس از فروریختن پل فرانسیس اسکات کی در بالتیمور (۲۰۲۴)، دومین ضربهٔ بزرگ بیش از یک دهه برای بیمه‌گران دریایی است. این عدد خسارت است، نه نرخ AP. هر دو برای فهم بازار لازم‌اند، اما یکی را جای دیگری نگذارید.

از صورتحساب کشتی تا پمپ بنزین؛ زنجیره انتقال هزینه

• مالک / اجاره‌کننده

  AP را می‌پردازد یا در نرخ اجاره می‌گنجاند. برای VLCC چند میلیون دلاری، تصمیم عبور/عدم عبور عوض می‌شود.

• پالایشگر و معامله‌گر

  هزینهٔ CIF بالا می‌رود. حاشیهٔ پالایش و قیمت فرآورده واکنش نشان می‌دهد؛ لزوماً دلار به‌دلار به پمپ منتقل نمی‌شود.

• قیمت معیار برنت/WTI

  بازار کاغذی ریسک عرضه را هم قیمت می‌کند. بخشی از پریمیوم قیمت نفت، بیمه است و بخشی ترس از افت جریان؛ بهداشت جریان در «جریان نفت از ۲۱٫۶ به ۴٫۹» است.

• مصرف‌کننده نهایی

  اوسلر به انتقال به قیمت پمپ در آمریکا اشاره کرده است. اندازهٔ دقیق انتقال به مالیات سوخت، موجودی و ساختار بازار محلی بستگی دارد و نباید با ۷–۸ دلار بر بشکه یکی گرفته شود.

نمونهٔ عددی کامل؛ از ۲۵۰ هزار دلار تا ۱۴ میلیون و رسیدن به ۷ دلار بر بشکه

فرض کنید بدنه ۱۰۰ میلیون دلار و نرخ ۰٫۲۵٪ باشد. AP می‌شود ۲۵۰ هزار دلار. اگر همان کشتی ۲ میلیون بشکه حمل کند، سهم بیمه جنگ روی هر بشکه ۰٫۱۲۵ دلار است؛ یعنی در مقیاس سنت، نه دلارهای درشت تیترها.

حالا نرخ را ۱۰٪ و بدنه را ۱۴۰ میلیون دلار بگیرید؛ همان چیزی که اوسلر برای VLCC نزدیک به آن حرف زده است. هزینهٔ عبور ۱۴ میلیون دلار می‌شود. تقسیم بر ۲ میلیون بشکه = ۷ دلار بر بشکه. اگر محموله پر نباشد و ۱٫۷۵ میلیون بشکه باشد، همان ۱۴ میلیون به حدود ۸ دلار بر بشکه می‌رسد. این دو عدد دقیقاً همان بازهٔ «تقریباً ۷ یا ۸ دلار» اوسلر است.

پس تیتر «از چند هزار تا چند میلیون» درست است اگر دو رژیم نرخ را با هم مقایسه کنید. تیتر «چند دلار روی بشکه» فقط وقتی درست است که مخرج بشکه را هم بگویید. بدون مخرج، میلیون دلار عبور را نمی‌توان به دلار بر بشکه ترجمه کرد.

رابطه با قیمت نفت ۹۰ دلاری؛ بیمه جایگزین برنت نیست

اگر برنت حوالی ۹۰ تا ۹۶ دلار در نوسان باشد، ۷–۸ دلار بیمه جنگ سهم بزرگی از «پریمیوم بحران» است، اما تمام پریمیوم نیست. بخشی از قیمت، کمبود فیزیکی جریان هرمز است؛ بخشی کرایه و تأخیر؛ بخشی انتظار خبر. بنابراین نمی‌توان گفت قیمت نفت = هزینهٔ بیمه. می‌توان گفت در روایت بازار بیمه، یک لایهٔ قابل‌اندازه‌گیری چند دلاری روی بشکهٔ درگیر مسیر پرریسک نشسته است.

برای سیاست‌گذار و برای پالایشگر، این تفکیک مهم است. اگر فقط بیمه پایین بیاید ولی جریان ۴٫۹ میلیون بشکه‌ای فصلی احیا نشود، قیمت می‌تواند بالا بماند. اگر جریان برگردد ولی AP روی ۱۰٪ بماند، هزینهٔ CIF همچنان سنگین است. دو اهرم جدا، دو زمان‌بندی جدا.

جمع‌بندی؛ چند دلار روی بشکه وقتی بیمه جنگ چند میلیون روی کشتی است

سه سطح را جدا بخوانید. سطح یک: AP پیشاجنگ روی بدنهٔ ۱۰۰ میلیون دلاری حدود ۱۵۰–۲۵۰ هزار دلار. سطح دو: در ۱۴۰۵ همان AP می‌تواند ۳ تا ۱۵ میلیون دلار شود. سطح سه: اگر آن میلیون‌ها را بر محمولهٔ حدود ۲ میلیون بشکه‌ای تقسیم کنید، به بازهٔ چند دلاری بر بشکه می‌رسید؛ نقل اوسلر ۷–۸ دلار را در همین باند می‌گذارد.

این مطلب ماشین‌حساب بیمه است، نه جایگزین هاب تعریف هرمز و نه تکرار زیان لویدز. برای خوشهٔ تگ تنگه هرمز، پس از انتشار از ۳۲۶۹۲ و ۳۰۸۹۲ و ۳۲۶۱۶ لینک برگشتی بگذارید.

سؤالات متداول درباره بیمه جنگ تنگه هرمز و دلار بر بشکه

• تفاوت حق بیمه پایه و AP چیست؟

  پایه پوشش سالانه است (اغلب صدها هزار دلار). AP درصد بدنه برای ورود به پهنهٔ پرریسک در یک سفر است و همان چیزی است که در هرمز جهش کرده است.

• آیا هر بشکه نفت جهان ۷–۸ دلار بیمه جنگ دارد؟

  خیر. آن نقل به محموله‌های درگیر پهنهٔ پرریسک و زنجیرهٔ قیمت‌گذاری مرتبط اشاره دارد؛ نه میانگین جهانی همهٔ بشکه‌ها.

• عدد ۲ میلیارد دلار خسارت چیست؟

  نقل اوسلر از منبع بازار دربارهٔ دعاوی/خسارت‌های بیش از ۷۰ پرونده از آغاز درگیری است؛ غیر از نرخ AP جاری.

• چرا جدول چارسو فرض ۲ میلیون بشکه دارد؟

  برای شفاف‌کردن تبدیل میلیون دلار عبور به دلار بر بشکه. اگر محموله کمتر باشد، $/بشکه بالاتر می‌رود.

• این مطلب با کانال ۱۶ چه فرقی دارد؟

  کانال ۱۶ لایهٔ هماهنگی مسیر و بن‌بست انطباق است. اینجا لایهٔ قیمت بیمه و تبدیل به بشکه است.

منابع داده‌های گزارش

• AGBI (۴ سپتامبر ۲۰۲۶) — نقل David Osler / Lloyd’s List: تا ۸ دلار بر بشکه؛ VLCC ~۱۴۰ میلیون دلار؛ تا ۱۰٪ بدنه؛ ~۲ میلیارد دلار خسارت — agbi.com
• Insurance Business — بازتاب همان نقل و نرخ‌های Marsh (۰٫۱۵–۰٫۲۵٪ → ۳–۱۰٪؛ ۱۵۰ میلیون ×۱۰٪=۱۵ میلیون)
• The National ۱۷ ژوئیه ۲۰۲۶ — ۳–۱۰٪ روی ۱۰۰ میلیون در برابر ~۲۵۰ هزار پیشاجنگ
• Rystad Energy via Financial Express — ۰٫۲۵٪→۷–۱۰٪؛ ۲۵۰ هزار→۷٫۵–۱۰ میلیون
• چارسو — ۳۲۶۹۲ هاب هرمز؛ ۳۰۸۹۲ مالیات پنهان؛ ۳۲۶۱۶ زیان لویدز؛ ۳۲۷۰۸ کانال ۱۶؛ ۳۲۶۳۲ جریان نفت