بازار سهام هفته گذشته یکی از پرقدرتترین دورههای معاملاتی سال خود را تجربه کرد و شاخص کل با عبور از سطوح قبلی، سقف تاریخی خود را جابهجا کرد. تقویت سیگنالهای دیپلماتیک و کاهش تنشهای نظامی، سطح نااطمینانی را پایین آورد و سرمایهگذاران را با اطمینان بیشتری به سمت خرید سهام کشاند.
نتیجه این تغییر فضا در اعداد کاملا مشخص است. شاخص کل در دو روز متوالی رشدهای بالای دو درصد ثبت کرد و به کانال پنج میلیون و ۴۰۰ هزار واحد رسید، ارزش معاملات به مرز ۲۰ هزار میلیارد تومان نزدیک شد و ورود پول حقیقی از ۶ هزار میلیارد تومان در یک روز گذشت.
شاخصها، ارزش معاملات و جریان پول در هفتهای که تقاضا برتری مطلق داشت
روند صعودی بازار در دو روز اوج هفته با ثبات کامل پیش رفت. شاخص کل در نخستین روز اوج با رشد ۱۲۳ هزار و ۲۶۴ واحدی معادل ۲.۳۹ درصد به سطح پنج میلیون و ۲۷۷ هزار واحد رسید و روز بعد با افزودن ۱۳۰ هزار و ۵۶۶ واحد معادل ۲.۴۷ درصد در سطح پنج میلیون و ۴۰۷ هزار و ۹۱۹ واحد ایستاد و سقف تاریخی تازهای را ثبت کرد.
شاخص کل هموزن هم دقیقا همین مسیر را طی کرد و پس از رشد ۳۶ هزار و ۴۴۲ واحدی معادل ۲.۴۹ درصد به یک میلیون و ۴۹۷ هزار واحد رسید و در روز بعد با افزایش ۳۶ هزار و ۷۸۱ واحدی معادل ۲.۴۶ درصد به یک میلیون و ۵۳۴ هزار واحد رفت.
همراهی نزدیک این دو نماگر مهمترین نشانه این است که حرکت بازار محدود به چند نماد بزرگ نبوده و نمادهای کوچک و متوسط هم به همان اندازه در صعود سهم داشتهاند. سهم نمادهای مثبت در هر دو روز به ۹۷ درصد رسید.
آمار معاملات همین تصویر را کامل میکند. حجم معاملات در بخش سهام و حق تقدم و صندوقهای سهامی از ۴۸.۱ میلیارد سهم به ۵۵.۲ میلیارد سهم افزایش یافت و ارزش معاملات از ۱۹ هزار و ۵۱۲ میلیارد تومان به ۲۰ هزار و ۷۰ میلیارد تومان رسید.
در بخش سرانهها، سرانه خرید حقیقیها ۱۰۶.۸ میلیون تومان در برابر سرانه فروش ۶۱.۳ میلیون تومان قرار گرفت و در روز بعد این نسبت ۹۹.۱ میلیون تومان مقابل ۵۵.۹ میلیون تومان بود. شاخص قدرت خرید در سطوح ۱.۷۴ و ۱.۷۷ باقی ماند، یعنی وزن هر خریدار حقیقی نزدیک به دو برابر هر فروشنده بود.
ورود پول حقیقی هم از ۵ هزار و ۸۳۵ میلیارد تومان به ۶ هزار و ۲۳۳ میلیارد تومان رسید. نکته مهم اینکه سرانه خرید در روز دوم کمی کاهش یافت اما جمع پول ورودی بالاتر رفت، که یعنی دامنه مشارکت خریداران گستردهتر شده و پول از سوی افراد بیشتری وارد بازار شده است.
فراگیری رشد در سطح صنایع هم قابل اندازهگیری است. شاخص تمام ۴۰ صنعت فعال بازار مثبت بود و میانگین رشد آنها به ۲.۵۱ درصد رسید. محصولات فلزی با ۴.۱۶ درصد بیشترین افزایش روزانه را ثبت کرد و در سطح ۴۶۰ هزار واحد قرار گرفت، جایی که بازدهی این صنعت در ۵۰ روز کاری امسال به ۹۱ درصد میرسد.
دیپلماسی، گزارشهای فروش و عرضه اولیه تازه، سه موضوع اثرگذار هفته
آنچه مسیر بازار را تعیین کرد تغییر انتظارات در حوزه سیاست خارجی بود. کاهش تب و تاب جنگ بخشی از ریسک سیستماتیک را از قیمتها حذف کرد و نگاهها را از سناریوهای پرریسک دور کرد. در چنین فضایی سهام به عنوان گزینه جذابتر مطرح شد و تقاضا از ابتدای معاملات برتری محسوسی نسبت به عرضه پیدا کرد و این برتری تا پایان جلسه حفظ شد.
در سمت بنیادی، جمعبندی گزارشهای ماهانه تیر نشان میدهد فروش ریالی شرکتها از ۷۵۶ هزار میلیارد تومان در فروردین به ۱۱۹۰ هزار میلیارد تومان در اردیبهشت و ۱۲۷۱ هزار میلیارد تومان در خرداد و ۱۳۴۷ هزار میلیارد تومان در تیر رسیده است.
فروش دلاری هم از ۴.۸ میلیارد دلار در فروردین به ۶.۹ و سپس ۷.۴ و در تیرماه ۷.۵ میلیارد دلار افزایش یافته است. اختلاف میان رشد ۶ درصدی فروش ریالی و رشد یک درصدی فروش دلاری در تیرماه نکته مهمی را روشن میکند. بخش بزرگی از افزایش درآمد شرکتها از مسیر قیمت و نرخ ارز به دست آمده و رشد واقعی مقدار فروش محدود بوده است.
توزیع این رشد هم یکدست نیست. فروش ۲۹۳ شرکت معادل ۴۹ درصد کل، در تیر نسبت به خرداد افت کرده و ۱۹۲ شرکت رشد تا ۵۰ درصد داشتهاند و ۶۲ شرکت رشد بیش از ۵۰ درصد ثبت کردهاند و ۴۸ شرکت در سه ماه اخیر هیچ فروشی نداشتهاند.
در سطح صنایع، خودرو و ساخت قطعات با ۳۰ درصد و فرآوردههای نفتی با ۲۴ درصد و محصولات فلزی با ۱۴ درصد و شیمیایی با ۱۲ درصد پیشتاز بودند، در حالی که لاستیک و پلاستیک ۱۷ درصد و ماشینآلات و دستگاههای برقی ۱۹ درصد و ماشینآلات و تجهیزات ۲۳ درصد و تولید محصولات کامپیوتری و الکترونیکی و نوری ۴۴ درصد افت فروش داشتند.
عوامل حامی صعود در برابر عواملی که میتواند روند را برگرداند
در سمت حامی رشد، کاهش ریسک جنگ و تداوم سیگنالهای مثبت دیپلماتیک جایگاه اول را دارد. رشد فروش ریالی و دلاری شرکتها در تیرماه نیز عامل مثبت دوم دیگر بود. در سمت مقابل، وابستگی شدید بازار به اخبار سیاسی مهمترین نقطه ضعف است.
رشدی که با یک تیتر مثبت شکل گرفته با یک تیتر منفی هم قابل برگشت است. افت فروش نیمی از شرکتها در تیرماه و فاصله میان رشد ریالی و دلاری فروش نشان میدهد بهبود عملیاتی به همه صنایع نرسیده است. ثبت رکوردهای پیدرپی در مدت کوتاه و بازدهیهای ۸۰ تا ۱۲۰ درصدی برخی صنایع از ابتدای سال هم احتمال اصلاح و شناسایی سود را افزایش میدهد، بهویژه در نمادهایی که قیمت آنها از عملکرد واقعی فاصله گرفته است.
جمع بندی و توصیه به سرمایهگذاران
جمعبندی هفته این است که بورس در وضعیتی صعودی و حساس قرار دارد. تا زمانی که سیگنالهای مثبت از فضای دیپلماسی مخابره شود، تداوم ورود پول و رشد شاخصها مورد انتظار است، اما پایداری این روند به ثبات متغیرهای کلان بستگی دارد.
برای فعالان بازار، تمرکز بر صنایعی که رشد قیمت آنها با رشد فروش دلاری همراه بوده منطقیتر از دنبال کردن نمادهای پرنوسان است. پرهیز از ورود سنگین در سطوح سقف و مدیریت اندازه موقعیت اهمیت بیشتری از پیشبینی جهت شاخص دارد.
برای هفته آینده دو مسیر پیش روی بازار است. ادامه کاهش تنشها میتواند شاخص کل را در کانال پنج میلیون و ۴۰۰ هزار واحد تثبیت کند و مسیر سقفهای بالاتر را باز نگه دارد. بازگشت ابهام سیاسی یا خروج بخشی از پول حقیقی نیز میتواند بازار را وارد فاز اصلاح کند، ارزش معاملات و شاخص قدرت خرید نخستین متغیرهایی هستند که تغییر جهت را نشان میدهند.
نظر شما در مورد این مطلب چیه؟