۸ نکته درباره ورود و خروج پول در بازار سرمایه

بازار سرمایه ایران در هفته گذشته بیش از هر چیز، محل سنجش ترس و احتیاط سرمایه‌گذاران بود.

در فضایی که نااطمینانی سیاسی و اقتصادی هنوز فروکش نکرده، جریان پول به‌جای آنکه به سمت سهام برود، در ابزارهای دفاعی و کم‌نوسان متمرکز شده است.

هم‌زمان، انتشار اطلاعیه‌های مهم در کدال و سیگنال‌های نهاد ناظر درباره زمان بازگشایی بازار سهام، امیدهایی را هم در لایه بنیادی بازار زنده نگه داشته است.

در ادامه، ابتدا تصویری از شاخص بورس تهران تا دهم اسفند می‌بینید و سپس پنج نکته درباره تغییر مسیر سرمایه‌ها، پنج نکته درباره علائم بنیادی بازار و یک جمع‌بندی درباره چشم‌انداز بورس را می‌خوانید.

عملکرد سه ماهه شاخص بورس تهران

پنج علت تغییر مسیر سرمایه‌ در بازار

• اول از رفتار پول شروع می‌کنیم.

از زمان آغاز جنگ، خالص ورود پول حقیقی به بازار سرمایه به حدود ۱۳ همت رسیده است. این یعنی پول از بازار خارج نشده، بلکه فقط مقصد خود را از سهام به ابزارهای کم‌ریسک‌تر تغییر داده است.

• در روزهای پایانی هفته، صندوق‌های درآمد ثابت به مهم‌ترین پناهگاه سرمایه‌ها تبدیل شدند.

فقط در یکی از همین روزها، ورود پول حقیقی به این صندوق‌ها به ۳.۶ همت رسید و ارزش معاملات آن‌ها حدود ۲۴ همت با حجم ۱۰.۴ میلیارد واحد ثبت شد.

• در آخرین روز کاری هفته، مجموع ارزش معاملات صندوق‌های قابل معامله به ۲۳.۱ همت رسید.

از این رقم، ۱۶.۴ همت مربوط به صندوق‌های درآمد ثابت و بیش از ۶.۷ همت مربوط به صندوق‌های کالایی بود؛ ترکیبی که از غلبه نگاه تدافعی بر بازار خبر می‌دهد.

• در معاملات اول اردیبهشت هم همین مسیر ادامه داشت.

ارزش دادوستد صندوق‌های درآمد ثابت به حدود ۲۱ همت رسید و خالص ورود پول حقیقی در این گروه ۱ همت ثبت شد؛ رقمی که نشان می‌دهد تردید نسبت به آینده بازار هنوز بالاست.

• ترکیب خریداران و فروشندگان هم این احتیاط را تأیید می‌کند.

سهم خرید حقیقی‌ها در صندوق‌های درآمد ثابت ۲۸.۷۸ درصد و سهم فروش آن‌ها فقط ۱۴.۳۵ درصد بود؛ یعنی بازار هنوز قصد ترک این سنگرهای کم‌ریسک را ندارد.

سه نکته درباره سیگنال‌های بنیادی و آینده بازار

• در کنار صندوق‌های درآمد ثابت، فلزات گرانبها هم مقصد بخشی از نقدینگی شدند.

در صندوق‌های طلا، حجم معاملات به ۶۱۹.۴ میلیون واحد و ارزش دادوستدها به ۶ همت رسید؛ در صندوق‌های نقره نیز ۲۴۸.۳ میلیون واحد به ارزش ۴۶۶.۲ میلیارد تومان معامله شد.

• در صندوق‌های نقره، ورود پول حقیقی به بیش از ۲۰۰ میلیارد تومان رسید و این روند برای هفدهمین روز متوالی ادامه داشت.

این یعنی بخشی از سرمایه‌گذاران همچنان فلزات گرانبها را سپر مناسب‌تری برای عبور از ابهام‌های فعلی می‌دانند.

• در دل این فضای محتاط، یک سیگنال مهم از سمت شرکت‌ها هم منتشر شد.

بسیاری از بنگاه‌های بورسی در صنایع برق، دارو، تایر، غذایی و شیمیایی از افزایش نرخ فروش محصولات خبر دادند؛ موضوعی که می‌تواند در ماه‌های آینده، درآمد و حاشیه سود آن‌ها را تقویت کند.

آیا پول دوباره به بورس برمی‌گردد؟

فعلاً بازار سرمایه میان دو نیروی متضاد گرفتار شده است.

از یک طرف، افزایش نرخ فروش شرکت‌ها و فشار تورمی، به بخشی از سهام پشتوانه بنیادی می‌دهد و از طرف دیگر، نااطمینانی سیاسی و امنیتی باعث می‌شود پول در صندوق‌های درآمد ثابت و ابزارهای پوشش ریسک باقی بماند.

در چنین شرایطی، بازگشت گسترده نقدینگی به سهام نیازمند یک علامت روشن از ثبات سیاسی و اقتصادی است.

تا آن زمان، بورس تهران به احتمال زیاد در فضایی محتاط، پرنوسان و با محوریت ابزارهای دفاعی به مسیر خود ادامه خواهد داد.