بورس تهران پس از یک دوره توقف و رکود، رکوردی بیسابقه و تاریخی را ثبت کرد؛ بهطوریکه برای اولین بار در تاریخ بازار، تمام تابلو سبزپوش شد و شاخص کل با ورود سیلآسای بیش از 22 هزار میلیارد تومان پول حقیقی، پرقدرت به کانال 4 میلیون واحدی صعود کرد.
این بازگشت شگفتانگیز ناشی از خروج نقدینگی از صندوقهای درآمد ثابت و ارزندگی شدید بازار با نسبت P/E زیر 4 واحد بوده که سرمایهگذاران را برای جبران جاماندگی از تورم به سمت سهام کشانده است.
عوامل موثر بر رشد شاخص کل بورس
بازگشایی نمادها پس از تعطیلی طولانیمدت نه تنها با فشار فروش مواجه نشد، بلکه به دلیل تخلیه حباب قیمتی پیش از تعطیلات و ارزندگی سهام، با ورود تاریخی بیش از 22 هزار میلیارد تومان پول حقیقی همراه شد.
خروج بیش از 5142 میلیارد تومان از صندوقهای درآمد ثابت و حرکت آن به سمت سهام و صندوقهای اهرمی، نشاندهنده بازگشت ریسکپذیری و تلاش سرمایهگذاران برای حفظ ارزش داراییها در برابر تورم است.
اثر نرخ ارز نیمایی و قیمتهای جهانی بر چشمانداز سودآوری شرکتها
رشد نرخ ارز نیمایی تا محدوده 150000 تومان، عامل محرک قدرتمندی برای بهبود حاشیه سود شرکتهای صادراتمحور و تعدیل مثبت ناشی از تسعیر ارز در بانکها، پتروشیمیها و فولادیها بوده است.
همزمان، تورم جهانی و رشد قیمت کامودیتیها مانند نفت و مشتقات آن و فلزات اساسی چشمانداز سودآوری این صنایع را در بودجه سال جاری ارتقا داده و نقدینگی را به سمت این نمادها هدایت کرده است.
تضادها و ریسکهای پنهانی در واقعیت سودآوری شرکتها
اگرچه شاخص کل رشد 10 درصدی را ثبت کرده و در ساعاتی هیچ سهمی منفی نبوده است، اما این رشد هیجانی و همهجانبه گاهاً با واقعیتهای بنیادی تمام شرکتها (بهویژه شرکتهای آسیبدیده از ریسکهای سیستماتیک جنگ) همخوانی ندارد.
رشد بیتمایز بازار نشان میدهد که بخشی از تقاضا هیجانی و ناشی از جبران عقبماندگی قیمتی است؛ لذا پایداری این رشد منوط به انتشار گزارشهای واقعی فروش، برگزاری موفق مجامع در ماههای آتی و عدم بروز ریسکهای پیشبینینشده سیاسی و اقتصادی است.
تفسیر دادههای آماری اخیر بازار سهام
آمارها نشانگر یک تغییر فاز جدی در بورس است؛ رسیدن میانگین ارزش معاملات خرد به سطوح 13.7 تا بیش از 17 هزار میلیارد تومان و ورود 17214 میلیارد تومان نقدینگی حقیقی طی تنها چهار روز، گواه بازگشت نقدشوندگی است.
برتری سرانه خرید حقیقیها (83.2 میلیون تومان) در برابر سرانه فروش (78.1 میلیون تومان)، تثبیت شاخص کل در ابرکانال 4 میلیون واحد و رسیدن P/E فوروارد اکثر شرکتها به زیر 4 واحد، تاییدکننده ارزندگی بازار و ورود پول هوشمند به نمادهای بزرگ و کوچک است.
استراتژی پیشنهادی برای سهامداران
با توجه به حباب موجود در بازارهای مسکن و خودرو، بورس و پس از آن طلا مناسبترین گزینهها برای سرمایههای خرد ارزیابی میشوند.
به سرمایهگذاران توصیه میشود پورتفوی خود را به سمت صنایعی با ریسک توزیعشده، جریان نقدینگی مناسب و گزارشهای فروش مطلوب نظیر صنایع مصرفی، غذایی، سیمان، زراعت و دارویی سوق دهند.
همچنین استفاده از صندوقهای سرمایهگذاری مبتنی بر این صنایع برای افراد با دانش مالی کمتر، استراتژی معقولی برای بهرهگیری از فصل مجامع و رشد شرکتهای ارزنده است.
نظر شما در مورد این مطلب چیه؟