یاری، معاون نظارت بر ناشران سازمان بورس و اوراق بهادار، با اشاره به برگزاری نشست مشترک مدیران این سازمان با ارکان بازار سرمایه اعلام کرد که موضوع شفافسازی اطلاعات ناشران و بررسی ابهامات پیشرو، در راستای فراهمسازی بستر مناسب برای بازگشایی بازار سهام، بهطور ویژه مورد توجه قرار گرفته است.
وی تأکید کرد افشای بهموقع اطلاعات بااهمیت و رویدادهای اثرگذار، بهعنوان یکی از پیشنیازهای کلیدی کاهش عدم تقارن اطلاعاتی و بهبود کیفیت تصمیمگیری سرمایهگذاران، در دستور کار جدی نهاد ناظر قرار دارد و در همین راستا، طی روزهای گذشته جلسات متعددی با بخشهای مختلف بازار برگزار شده است.
یاری همچنین درباره وضعیت فعالیت بازار در هفته آینده تصریح کرد: بر اساس مصوبه شورایعالی بورس، روند فعالیت بازار سرمایه در بازه زمانی ۲۲ تا ۲۶ فروردین ۱۴۰۵ بدون تغییر نسبت به هفته جاری ادامه خواهد یافت و چارچوبهای معاملاتی فعلی حفظ میشود.
اظهارات اخیر یاری، معاون نظارت بر ناشران سازمان بورس و اوراق بهادار، را میتوان در چارچوب تلاش نهاد ناظر برای بازگرداندن «کارایی اطلاعاتی» به بازار سهام تحلیل کرد. در ادبیات مالی، یکی از مهمترین پیشنیازهای شکلگیری قیمتهای تعادلی، دسترسی همزمان و برابر سرمایهگذاران به اطلاعات بااهمیت است؛ موضوعی که در قالب کاهش «عدم تقارن اطلاعاتی» تعریف میشود. هرچه این شکاف اطلاعاتی بزرگتر باشد، ریسک ادراکشده سرمایهگذاران افزایش یافته و در نتیجه، یا از بازار خارج میشوند یا صرفاً با افقهای کوتاهمدت و سفتهبازانه فعالیت میکنند.
تأکید بر افشای اطلاعات ناشران، بهویژه در شرایطی که بازار در آستانه بازگشایی یا تغییر فاز معاملاتی قرار دارد، نشاندهنده نگرانی از شکلگیری قیمتهای نادرست است. بررسیهای تجربی در بازارهای نوظهور نشان میدهد که تأخیر در افشای اطلاعات میتواند تا ۱۵ تا ۳۰ درصد به نوسانات غیربنیادی قیمتها بیفزاید. در مقابل، شفافیت اطلاعاتی میتواند هزینه سرمایه شرکتها را بهطور متوسط بین ۱ تا ۳ واحد درصد کاهش دهد، زیرا سرمایهگذاران ریسک کمتری را در قیمتگذاری داراییها لحاظ میکنند.
از سوی دیگر، تصمیم شورایعالی بورس مبنی بر عدم تغییر در نحوه فعالیت بازار طی بازه ۲۲ تا ۲۶ فروردین ۱۴۰۵، را باید بهعنوان سیگنالی از «ثبات سیاستگذاری» تعبیر کرد. ثبات در قواعد معاملاتی، بهویژه در دورههای حساس، نقش مهمی در کنترل رفتارهای هیجانی دارد. مطالعات نشان میدهد که تغییرات ناگهانی در مقررات بازار میتواند حجم معاملات را تا ۲۰ درصد کاهش داده و شکاف قیمت خرید و فروش را افزایش دهد؛ در حالی که ثبات مقرراتی به بهبود نقدشوندگی و کاهش هزینه مبادله منجر میشود.
همچنین، برگزاری جلسات متعدد با ارکان بازار سرمایه بیانگر تلاش برای هماهنگسازی انتظارات میان بازیگران مختلف است. در شرایطی که نااطمینانیهای کلان اقتصادی و سیاسی بر بازار سایه انداخته، مدیریت انتظارات به یکی از ابزارهای کلیدی سیاستگذار تبدیل میشود. اگر این فرآیند بهدرستی اجرا شود، میتواند از بروز شوکهای رفتاری مانند فروشهای هیجانی یا تشکیل حبابهای قیمتی جلوگیری کند.
در مجموع، مجموعه اقدامات مطرحشده را میتوان تلاشی برای انتقال بازار از وضعیت «نااطمینانی اطلاعاتی» به «تعادل مبتنی بر شفافیت» دانست؛ مسیری که در صورت تداوم، میتواند به افزایش عمق بازار، بهبود نقدشوندگی و ارتقای اعتماد سرمایهگذاران—که یکی از مهمترین متغیرهای کیفی در پایداری بازارهای مالی است—منجر شود.
نظر شما در مورد این مطلب چیه؟