بازارهای مالی در هفته گذشته در فضایی آمیخته از نااطمینانی و نوسان حرکت کردند؛ جهش نرخ دلار داخلی، نوسانات حساس طلای جهانی و رفتار پرریسک بازار رمزارزها، جهتگیری قیمتها را بهشدت تحت تأثیر قرار داد. طلا و سکه داخلی به رکوردهای تازه نزدیک شدند، رمزارزها اصلاح سنگینی را تجربه کردند و دلار ایران همچنان نقش پیشران اصلی بازارها را ایفا کرد. در ادامه جدول تغییرات هفتگی بازارها ارائه میشود:
طلا داخلی؛ رکوردشکنی زیر سایه پرقدرت دلار
بازار داخلی طلا در هفته گذشته نوسان شدیدی را پشت سر گذاشت و تحت تأثیر حرکات طلای جهانی و جهش نرخ دلار، قیمتها را بار دیگر به سطوح تاریخی کشاند. هر گرم طلای ۱۸ عیار طی هفته در بازه تقریباً ۱۳.۷۶ تا ۱۳.۸۶ میلیون تومان نوسان کرد و در میانه هفته گزارشهایی از ثبت نرخهای بالای ۱۳٫۸۵ میلیون تومان منتشر شد؛ سکه امامی نیز سقفهای بالای ۱۴۳ میلیون تومان را لمس کرد و در پایان موج صعودی هفته نزدیک به محدوده ۱۴۳ میلیون تومان تثبیت شد.
مهمترین محرکهای داخلی عبارت بودند از: جهش چشمگیر نرخ دلار در کانال ۱۳۰ هزار تومان، تقاضای سرمایهای فعال و کاهش نسبی عرضه آبشده و تولید، اقدامات بانک مرکزی نظیر حراج سکه و ابزارهای تأمین ارز. از این رو حساسیت بازار طلا به این اقدامات و به نوسانات دلار همچنان بالا باقی مانده است.
نکته قابل توجه این است که سیاست های بانک مرکزی در بازار طلا، بیش از آنکه به ثبات بازار و کاهش قیمت ها کمک کند سبب افزایش جذابیت این بازار برای سرمایه گذاری شده است. از زمان رسیدن قیمت گرم طلا به 12.5 میلیون تومان، روند چندین ماهه ورود پول به صندوق های طلا معکوس شده و در تمام روزهای هفته گذشته شاهد خروج پول از صندوق های طلا بودیم و تحلیلگران بازار این مورد را نشانه ای برای اصلاح قیمت طلا میدیدند، با این حال رشد پرقدرت دلار و طلای جهانی اجازه اصلاح قیمتی به بازار طلا را نداد.
طلای جهانی؛ نوسان در مرزهای حساس سیاست پولی
طلای جهانی هفته گذشته را با نوسانات رفتوبرگشتی پشت سر گذاشت و در محدودههای قیمتی 4320 دلار تثبیت شد. فشار همزمان دادههای تورمی آمریکا و انتظارات برای سیاستهای آتی فدرال رزرو باعث شد بازار میان دو نیروی متضاد حرکت کند: از یک سو چشمانداز کاهش نرخ بهره که نقش حمایتی برای طلا دارد و از سوی دیگر تقویت مقطعی دلار که مانع از شتاب صعودی شد.
در این فضا، سطحهای تکنیکالیس کلیدی بهعنوان نقاط تصمیم معاملهگران عمل کردند و بازار جهانی طلا در وضعیت «احتیاطی ـ صعودی» باقی ماند؛ وضعیتی که هر داده اقتصادی جدید میتواند مسیر کوتاهمدت آن را تغییر دهد. اما مهم ترین عامل رشد طلای جهانی در این هفته جدی تر شدن احتمال تنش بین آمریکا و ونزوئلا بود که رفتار معامله گران در این بازار نشان میدهد که قیمت ها درحال پیشخور کردن اتفاقات و ریسک های سیاسی هستند. پیش بینی جالب گلدمن ساکس قیمت طلای جهانی را برای 6 ماهه اول سال جدید میلادی 4800 دلار میداتد که در صورت تحقق سقف تاریخی جدید برای طلای جهانی را شاهد خواهیم بود.
رمزارزها؛ اصلاح سنگین در بازار شکننده ریسکپذیر
بازار رمزارزها هفتهای پرتنش را تجربه کرد و پس از دورهای از رشد، وارد فاز اصلاح شد. بیتکوین و اتریوم با افتهای قابل توجهی مواجه شدند در قیمت های 86000 دلا رو 2900 دلار هفته را به پایان رساندند و بخش بزرگی از آلتکوینها نیز کاهشهای چنددرصدی را ثبت کردند. فشار فروش در بازار مشتقات و لیکوئید شدن گسترده پوزیشنهای لانگ، به تشدید نوسانات دامن زد و نشان داد که ساختار بازار همچنان شکننده است.
با وجود این، تداوم حضور سرمایهگذاران نهادی و جریان ورودی به برخی ابزارهای سرمایهگذاری مبتنی بر رمزارز مانند صندوق های ETF، حاکی از آن است که تقاضای بلندمدت بهطور کامل تضعیف نشده و بازار بیش از هر چیز در انتظار شفافیت سیاست پولی جهانی است. مهم ترین عاملی که فعالین بازار در بلند مدت به آن چشم دوخته اند، پول دیجیتال بانک های مرکزی است، که به دلیل ماهیت متمرکز خود، میتوانند برای بازار رمزارزهای غیرمتمرکز جذابیت ایجاد کنند.
دلار ایران؛ محرک اصلی تورم داراییها
بازار ارز داخلی در هفته گذشته شاهد نوسانات پرشتاب بود و دلار آزاد در محدوده ۱۳۰ هزار تومان حرکت کرد. انتظارات تورمی، محدودیتهای ساختاری در عرضه ارز و فشارهای سیاسی ـ اقتصادی و مهم تر از همه افزایش شتاب رشد نقدینگی کشور از عوامل اصلی تقویت دلار عنوان میشوند.
برای کنترل بازار ارز بانک مرکزی با افزایش مداخلات و بستههای ارزی معرفیشده اگرچه در مقاطع کوتاه از شدت نوسان کاست، اما در مجموع نتوانست روند افزایشی انتظارات را مهار کند. شکاف بین قیمت دلار نیما و دلار بازار آزاد به بیشترین حد تاریخی خود رسیده است و همین مورد سبب شد تا خبر حذف آن به گوش برسد، سیاستی که اگر اجرا شود اثر چشمگیری بر بازار بورس و درآمد شرکت های بورسی گذاشته و همچنین در مرحله بعد دست دولت را برای افزایش نرخ دلار در بودجه باز میکند که با افزایش درآمدهای دولت کسری بودجه را کاهش میدهد.
چشمانداز بازارها
در افق کوتاهمدت، جهتگیری بازارها بیش از هر عامل دیگری به تحولات سیاست پولی جهانی، دادههای کلان اقتصادی و توان سیاستگذار داخلی در مدیریت انتظارات ارزی وابسته است.
تداوم رشد دلار میتواند فشار صعودی بر طلا و سکه داخلی را حفظ کند، در حالی که طلا در بازار جهانی همچنان از چشمانداز کاهش نرخ بهره حمایت میگیرد اما مستعد اصلاحهای مقطعی است. بازار رمزارزها نیز تا زمان بازگشت ثبات نقدینگی و شفافشدن سیاستها، با نوسانات شدید همراه خواهد بود. مجموع این عوامل نشان میدهد که فضای کلی بازارها همچنان پرتلاطم است و تصمیمگیری محتاطانه، کلید مدیریت ریسک در هفتههای پیش رو خواهد بود.
نظر شما در مورد این مطلب چیه؟