هفته پرنوسان ارز و طلا؛ شوک‌های داخلی، ریسک‌های جهانی و مرز روانی ۱۵۰ هزار تومان

بازارهای مالی در هفته گذشته تحت تأثیر هم‌زمان عوامل داخلی و خارجی، یکی از پرنوسان‌ترین دوره‌های خود در ماه‌های اخیر را تجربه کردند. رشد سریع نرخ ارز، جهش‌های مقطعی قیمت طلا و سکه و نوسانات اونس جهانی، فضای معاملات را وارد فاز هیجانی کرد؛ هرچند در روزهای پایانی هفته نشانه‌هایی از تعدیل قیمت‌ها و ورود بازارها به فاز اصلاح کوتاه‌مدت مشاهده شد. حذف ارز ترجیحی، اجرای شتاب‌زده سیاست تک‌نرخی کردن ارز، افزایش انتظارات تورمی و تشدید ریسک‌های ژئوپلیتیکی در سطح جهانی، مهم‌ترین متغیرهایی بودند که سمت‌وسوی بازارها را تعیین کردند. در چنین فضایی، فعالان اقتصادی بیش از هر زمان دیگری با عدم‌قطعیت و نوسان مواجه شدند. جدول تغییرات هفتگی قیمت‌ها را در تصویر زیر مشاهده کنید:

طلای جهانی؛ اصلاح موقت پس از ناکامی در عبور از مقاومت

اونس جهانی طلا هفته گذشته پس از ثبت سقف‌های جدید، وارد فاز اصلاح و نوسان شد. قیمت هر اونس طلا که در مقطعی تا حوالی ۴۵۵۰ دلار پیش رفته بود، در پایان هفته به محدوده ۴۴۲۰ تا ۴۴۶۰ دلار عقب نشست؛ به این ترتیب، طلا در مقیاس هفتگی کاهش حدود ۰.۷ تا یک درصدی را ثبت کرد. ناتوانی در عبور از مقاومت روانی ۴۵۰۰ دلار، تقویت مقطعی دلار آمریکا و انتظار بازار برای داده‌های اشتغال و شاخص‌های اقتصادی آمریکا، فشار فروش را افزایش داد. در مقابل، تداوم تنش‌های ژئوپلیتیکی همچنان به‌عنوان عامل حمایتی عمل می‌کند. چشم‌انداز کوتاه‌مدت طلا نوسانی و مبتنی بر انباشت ارزیابی می‌شود، اما در افق میان‌مدت و بلندمدت، روند صعودی همچنان معتبر است.

طلای داخلی؛ عقب‌نشینی قیمت‌ها در سایه افت دلار و اونس

بازار طلای داخلی در هفته گذشته پس از ثبت رکوردهای قیمتی جدید، با اصلاح همراه شد. قیمت هر گرم طلای ۱۸ عیار که تا محدوده ۱۶ میلیون و ۱۵۰ هزار تومان افزایش یافته بود، در پایان هفته به کانال ۱۵ میلیون و ۹۰۰ هزار تومان عقب نشست و افتی در حدود ۱.۵ تا ۲ درصد را تجربه کرد. کاهش هم‌زمان قیمت اونس جهانی و افت مقطعی نرخ دلار، عامل اصلی این اصلاح بود. با این حال، سطح قیمت‌ها همچنان بالاتر از میانگین هفته‌های قبل باقی مانده و حباب قیمتی در بازار سکه رشد کرده است. فشار تک‌نرخی کردن ارز، یکی از ریسک‌های مهم پیش‌روی بازار طلا در داخل محسوب می‌شود. در صورت تثبیت دلار در سطوح فعلی، احتمال نوسان محدود و تثبیت قیمت طلا وجود دارد، اما هر شوک ارزی جدید می‌تواند دوباره محرک صعودی باشد.

دلار؛ نوسان در قله‌های قیمتی و سایه سیاست‌گذاری

بازار ارز در هفته گذشته کانون اصلی نوسانات بود. قیمت دلار آزاد که در ابتدای هفته تا محدوده ۱۴۵ هزار تومان عقب‌نشینی کرده بود، با افزایش تقاضا و محدودیت عرضه تا کانال ۱۴۷ هزار تومان صعود کرد و در همان محدوده نوسان داشت. در مجموع، دلار رشد هفتگی حدود ۱ تا ۱.۵ درصدی را ثبت کرد. افزایش نرخ دلار توافقی، ادغام تالارهای ارزی و حذف ارز ترجیحی، انتظارات تورمی را تشدید کرد و فضای هیجانی بازار را افزایش داد؛ هرچند ورود مقطعی بازارساز در روزهای پایانی هفته از شدت نوسانات کاست. نکته مهم این است که «ارزش تعادلی دلار» (در برآوردهای تحلیلی) پایین‌تر از نرخ‌های فعلی ارزیابی می‌شود، اما تا زمان شفاف‌سازی سیاست‌های ارزی، بازار همچنان مستعد نوسانات شدید خواهد بود. سطح ۱۵۰ هزار تومان به‌عنوان مقاومت روانی مهم دلار شناخته می‌شود.

بازار رمزارز؛ رشد کند و فرسایشی

بازار رمزارز تحت تأثیر تحولات سیاسی و اخبار جنگ همچنان در فاز احتیاط قرار دارد و روند انباشت توسط نهنگ‌ها ادامه پیدا کرده است. با توجه به تعطیلات سال نوی میلادی و کاهش حجم معاملات، قیمت بیت‌کوین و اتریوم به‌ترتیب نوسان مثبت ۱.۵ و ۳.۷ درصدی داشت، اما قیمت‌ها موفق به شکست سطوح حمایت و مقاومت مهمی نشدند. به نظر می‌رسد روند فرسایشی بازار ادامه‌دار باشد و سرمایه‌گذاران همچنان در حال رصد اخبار مؤثر برای تصمیم‌گیری هستند.

چشم‌انداز بازارها؛ اصلاح کوتاه‌مدت، نوسان پایدار

جمع‌بندی تحولات هفته گذشته نشان می‌دهد بازارهای طلا و ارز پس از جهش‌های سریع، وارد فاز اصلاح کوتاه‌مدت و انباشت شده‌اند. عدم موفقیت طلا در عبور از مقاومت‌های کلیدی، در کنار احتمال مداخله سیاست‌گذار در بازار ارز، می‌تواند به تداوم نوسان و اصلاح محدود منجر شود. با این حال، ریسک‌های ژئوپلیتیکی، انتظارات تورمی و ابهام در سیاست‌های اقتصادی، همچنان زمینه‌ساز نوسانات بعدی خواهند بود. در چنین شرایطی، فعالان بازار بیش از هر زمان دیگری نیازمند احتیاط، مدیریت ریسک و رصد دقیق متغیرهای سیاسی و اقتصادی هستند.