هفته پایانی بهمن 1404 در حالی به اتمام رسید که بازارهای مالی داخلی و جهانی در یک سرگیجه عمیق ناشی از اخبار سیاسی، مذاکرات دیپلماتیک و تغییرات اقتصاد کلان غوطهور بودند و جریان نقدینگی بر اساس استراتژی پوشش ریسک جهتدهی شد. در مقیاس داخلی، سایه سنگین ابهامات پیرامون مذاکرات غیرمستقیم ایران و آمریکا در ژنو، موجب شد تا سرمایهگذاران با احتیاط فراوان رفتار کرده و تقاضای سفتهبازانه و محافظتی بر منطق اقتصادی غلبه کند که نتیجه آن ثبت بازدهیهای دورقمی برای داراییهای امن در طول یک ماه بود. در نقطه مقابل و در مقیاس جهانی، بازارهای پرریسک تحت فشار سیاستهای انقباضی و تغییر سبد سرمایهگذاران کلان قرار گرفتند. این تضاد رفتاری نشاندهنده جریان هوشمند نقدینگی است که در داخل به دنبال پناهگاه تورمی میگردد و در خارج، از داراییهای بدون پشتوانه به سمت حاشیههای امنتر حرکت میکند، روندی که چشمانداز ماه پایانی سال را به شدت به مخابره سیگنالهای قطعی از عرصه دیپلماسی و تصمیمات بانکهای مرکزی گره زده است.
سقوط آزاد پادشاه رمزارزها
بازار ارزهای دیجیتال یکی از تاریکترین هفتههای خود را پشت سر گذاشت و بیتکوین با افت 22.3 درصدی از ابتدای سال میلادی، از کانال 87,700 دلار به محدوده 68,000 دلار سقوط کرد تا زنگ خطر بدترین سهماهه نخست طی هشت سال گذشته به صدا درآید. جریان نقدینگی در این بازار کاملا منفی بود، به طوری که تنها در یک هفته 403.9 میلیون دلار از صندوقهای اسپات خارج شد و خروج روزانه 165.8 میلیون دلار در کنار افت 21 درصدی حجم معاملات، نشان از وحشت نهادی دارد؛ به ویژه آنکه صندوق بلکراک به تنهایی شاهد خروج 368 میلیون دلار سرمایه بود. عوامل منفی موثر بر این روند نزولی شامل فشارهای اقتصاد کلان، کاهش احساسات مثبت سرمایهگذاران و ناامیدی از تاثیرات پس از هاوینگ است، در حالی که معدود عوامل مثبت به نزدیک شدن قیمتها به محدودههای تاریخی انباشت نهنگها خلاصه میشود. تحلیلگران هشدار میدهند که با افزایش شاخصهای نوسانپذیری، بازار در آستانه ورود به فاز دوم یک روند نزولی عمیق قرار دارد و چشمانداز کوتاهمدت این دارایی به شدت غبارآلود است؛ مگر آنکه تقاضای جدید بتواند قیمت را برای جلوگیری از ثبت یک رکورد تاریخی منفی، به سرعت به بالای مرز روانی 80,000 دلار بازگرداند.
فتح قلههای تاریخی طلا با موتور محرک ارز
بازار فلزات گرانبها در هفته گذشته شاهد یک واگرایی بیسابقه میان اونس جهانی و طلای داخلی بود، جایی که بازار ایران بیاعتنا به افت جهانی، مسیر صعودی پرشتابی را پیمود. در بازارهای جهانی، هر اونس طلا با افت 0.10 درصدی و کاهش 23 دلاری نسبت به ابتدای هفته در سطح 4,991 دلار تثبیت شد، چرا که تقویت ارزش دلار آمریکا در آستانه انتشار آمارهای تورمی، فشار مضاعفی بر داراییهای بدون بازده وارد کرد. اما در بازار ملتهب ایران، جریان نقدینگی کاملا تحت سلطه نوسانات ارزی قرار داشت و هر گرم طلای 18 عیار با رشد 2.36 درصدی و افزایش 792,000 تومانی در یک هفته، به 19,680,000 تومان رسید. قطعات سکه نیز رکوردهای عجیبی ثبت کردند؛ سکه امامی با پرشی 8,700,000 تومانی قله 199,000,000 تومان را لمس کرد و حباب آن به 7,800,000 تومان گسترش یافت تا بازدهی ماهانه این دارایی به رقم خیرهکننده 24.68 درصدی برسد. مهمترین عامل مثبت برای قیمتها در داخل، رشد نرخ ارز و انتظارات تورمی بود، در حالی که رکود عمیق و به حداقل رسیدن حجم معاملات فیزیکی، تنها عامل منفی و بازدارنده این بازار محسوب میشد. چشمانداز طلا در بازار ایران برای روزهای آتی کاملا به تصمیمات سیاستگذار ارزی و در سطح جهانی به زمانبندی کاهش نرخ بهره فدرال رزرو وابسته است.
دلار در اسارت اخبار مذاکرات ژنو
بازار ارز تهران در هفته پایانی بهمنماه چهرهای کاملا تهاجمی اما محتاط به خود گرفت و اسکناس آمریکایی با رشد 0.93 درصدی و افزایش 1,500 تومانی، کانال 162,000 تومان را فتح کرد تا پرونده بهمن را با یک بازدهی مثبت 17.39 درصدی و رشد خیرهکننده 24,000 تومانی نسبت به ابتدای ماه ببندد. جریان نقدینگی در این بازار مستقیما توسط تقاضای احتیاطی و تلاش برای پوشش ریسک پس از اتمام دور دوم مذاکرات ایران و آمریکا در ژنو هدایت شد. فقدان انتشار جزئیات روشن از این گفتوگوها و نبود یک سیگنال قوی کاهشی، به عنوان موتور محرک و عامل مثبت در رشد قیمت عمل کرد، در حالی که احتمال مداخله بازارساز تنها وزنه منفی در برابر این صعود بود. روند قیمتها نشان میدهد که بازار در حال حاضر بر روی اخبار بد قیمتگذاری میکند و در صورت عدم پیشرفت ملموس در دور بعدی مذاکرات، چشمانداز بازار ارز تست سطوح بالاتر از 163,000 تومان خواهد بود؛ اما هرگونه خبر قطعی از گشایش دیپلماتیک میتواند فشار فروش سنگینی ایجاد کرده و روند صعودی فعلی را با یک اصلاح عمیق مواجه سازد.
نظر شما در مورد این مطلب چیه؟