چالش تئوری‌های اقتصادی کلاسیک و کینزی در مواجهه با بحران‌های مالی
در سپتامبر ۲۰۰۷، در کنفرانسی در بانک مرکزی انگلستان، اقتصاددانان در مورد ثبات مالی جهانی و عواملی که به آن منجر شده بود، بحث کردند. در این کنفرانس، برخی از بانکداران مرکزی و اقتصاددانان به خودشان افتخار می‌کردند که سیاست‌های پولی جدید آن‌ها باعث ثبات مالی جهانی شده است. اما بحران مالی که با فروپاشی بانک نورترن راک در بریتانیا آغاز شد، این ادعا را زیر سؤال برد. نورترن راک، یکی از بزرگترین وام‌دهندگان رهنی در بریتانیا، ابتدا به عنوان یک انجمن ساختمانی تأسیس شده بود که سود خود را مجدداً در منافع اعضایش سرمایه‌گذاری می‌کرد. اما در دهه ۱۹۹۰، به یک موسسه انتفاعی تبدیل شد و به معاملات پرخطر پرداخت. با افزایش نرخ بهره بین‌بانکی در سال ۲۰۰۷، این بانک دچار مشکل شد و در نهایت مجبور به درخواست کمک از بانک مرکزی و تحت مالکیت دولت قرار گرفت.این بحران، دو دیدگاه اقتصادی را دوباره به چالش کشید: یکی دیدگاه کلاسیک که معتقد به خودتنظیمی بازار و عدم مداخله دولت بود، و دیگری دیدگاه کینزی که بر نیاز به دخالت دولت در بازارها برای جلوگیری از بحران‌ها تأکید داشت. این بحث‌ها پیرامون اندازه و نقش دولت در بازارهای آزاد همچنان ادامه دارد، با این پرسش که چگونه باید سرمایه‌داری را تنظیم کرد تا هم رشد اقتصادی را حفظ کند و هم از بحران‌های مشابه جلوگیری شود.
امروزه اقتصاد کلاسیک در ایالات متحده تحت تاثیر نظریات اقتصاددانان دانشگاه شیکاگو قرار دارد، به ویژه فرضیه بازارهای کارا که توسط اوژن فاما توسعه یافته است. این نظریه ادعا می‌کند که بازارهای مالی همه اطلاعات مورد نیاز برای تصمیم‌گیری سریع و کارا را در اختیار دارند. در دهه 1990، بانک‌های سرمایه‌گذاری ابزارهای مالی جدیدی به نام مشتقات را توسعه دادند که به مبادله ریسک‌های تجاری کمک می‌کردند و پاداش‌های زیادی برای معامله‌گران و مدیران مالی به همراه داشتند. ایجاد این بازارهای جدید و مقررات‌زدایی، به ویژه لغو قانون گلاس-استیگال، باعث شد که برخی بحران مالی 2007-2008 را به این امر نسبت دهند. با این حال، رکودها و حباب‌های مالی پیش از آن نیز وجود داشته‌اند.
در دهه 1920، تصور غالب این بود که بازارها خود تنظیم می‌شوند و رکودها موقتی هستند. اما رکود بزرگ نشان داد که نظریه‌های کلاسیک به درستی نمی‌توانند نوسانات اقتصادی را توضیح دهند. جان مینارد کینز با نظریه‌های خود در کتاب “نظریه عمومی اشتغال، بهره و پول” توضیح داد که اقتصاد به خودی خود به اشتغال کامل بازنمی‌گردد و دولت باید مداخله کند.کینز معتقد بود که دولت باید در دوران رکود هزینه کند و نرخ بهره را کاهش دهد تا تقاضای کل را افزایش دهد. این نظریه به مدت سه دهه موفقیت‌آمیز بود، اما در دهه 1970 با وقوع رکود تورمی (تورم بالا و بیکاری بالا) اعتبارش را از دست داد. در حال حاضر، سیاست‌های مالی کینزی دوباره مورد توجه قرار گرفته‌اند، اما منتقدان مانند رابرت بارو و جان تیلور به این سیاست‌ها انتقاد دارند و معتقدند که مداخله دولت می‌تواند آسیب‌زا باشد.
پل کروگمن نیز به بررسی و انتقاد از سیاست‌های مالی اوباما پرداخته و به ضرورت بازنگری در مدل‌های اقتصادی برای درک بهتر بحران‌های اقتصادی تأکید کرده است. او اعتقاد دارد که اعتماد اقتصادی نقشی کلیدی در تعیین فعالیت اقتصادی و نرخ بیکاری دارد. بر اساس نظریه جدید، بانک‌های مرکزی باید برای مقابله با نوسانات شدید بازار سهام و حباب‌ها، مداخله کنند تا از آسیب به رفاه اقتصادی جلوگیری شود. این متن نشان می‌دهد که در حالی که نظریات کینزی و کلاسیک هر دو تلاش کرده‌اند تا اقتصاد را توضیح دهند، لازم است که مدل‌های جدیدی برای درک بهتر بحران‌های اقتصادی و یافتن راه‌حل‌های مناسب ارائه شود.
