تحلیل و بررسی صنعت دارو (خرداد 1404)
صنعت دارو در بازار سرمایه ایران به‌عنوان یکی از صنایع با حجم بازار متوسط شناخته می‌شود. در نگاه اول، بسیاری از نمادهای فعال در این صنعت دارای نسبت(P/E) پایینی هستند که ممکن است برای برخی سرمایه‌گذاران جذاب به نظر برسد. با این حال، صرف پایین بودن P/E به‌تنهایی نباید مبنای تصمیم‌گیری برای خرید سهام باشد، چرا که این نسبت نیاز به بررسی دقیق‌تر دارد. بررسی‌های بنیادی‌تر از این صنعت نشان می‌دهد که بسیاری از شرکت‌های دارویی با دوره وصول مطالبات بالا مواجه هستند. این بدان معناست که فاصله زمانی بین فروش محصولات و دریافت وجه نقد از مشتریان طولانی است. این وضعیت می‌تواند بر جریان نقدی عملیاتی شرکت‌ها تأثیر منفی بگذارد و در بلندمدت بر توان مالی و توسعه‌ای آن‌ها سایه بیفکند.علاوه بر این، نسبت بالای مطالبات به دارایی‌ها در بسیاری از شرکت‌های این گروه مشهود است. بالا بودن این نسبت نشان‌دهنده آن است که بخش قابل توجهی از دارایی‌های شرکت‌ها به مطالباتی اختصاص دارد که ممکن است با تأخیر یا حتی ریسک عدم وصول همراه باشند.
نسبت پایین P/E؛ هشدار یا فرصت؟
از این رو،صرف پایین بودن قیمت سهام یا P/E نباید به‌عنوان فرصتی جذاب برای سرمایه‌گذاری تلقی شود، مگر آن‌که متغیرهای بنیادی دیگر ( دوره وصول مطالبات،نسبت مطالبات به دارایی،حاشیه سود و…) کامل بررسی شود.
حال نگاهی به متغیرهای بنیادی نمادهای این صنعت میکنیم:
* بر اساس جدول، نماد «دکپسول» از ریسک مطالبات پایینی نسبت به سایر نمادهای این گروه برخوردار است. این نماد با رسیدن به P/E F کمتر از ۵ (در محدوده ۳،۱۵۰ میلیارد تومان) گزینه‌ای ارزنده محسوب می‌شود.
