تحلیل و بررسی صنعت آلومینیوم (اردیبهشت 1404)
صنعت آلومینیوم در بورس ایران (آلومینا،فایرا و فنوال) بهطور کلی جزو صنایع کوچکتر بازار سرمایه محسوب میشود. درواقع برخلاف صنایعی همچون فولاد، پتروشیمی و…که نقش استراتژیک در اقتصاد کشور دارند، صنعت آلومینیوم در ایران جایگاه نسبتا کمرنگتری دارد و میتوان گفت جز صنایع استراتژیک محسوب نمیشود.
چالش اصلی صنعت آلومینیوم: وابستگی بالا به برق
یکی از مهمترین چالشهایی که صنعت آلومینیوم با آن مواجه است، وابستگی شدید به انرژی و برق است. تولید آلومینیوم به عنوان فرآیندی انرژیبر شناخته میشود و بخش قابل توجهی از هزینههای سربار تولید مربوط به هزینههای انرژی میشود. در واقع، کمبود یا افزایش هزینه برق میتواند به سرعت حاشیه سود این شرکتها را تحت تاثیر قرار دهد و باعث افت سوددهی شود. با این حال عملکرد نمادهای فعال در صنعت آلومینیوم در سال ۱۴۰۳ بسیار مثبت بوده است. این شرکتها توانستهاند سودآوری مناسبی را محقق کنند. علاوه بر این، وضعیت نقدینگی این شرکتها خوب ارزیابی میشود که موجب شده نسبت مطالبات به داراییها پایین باشد و همچنین وصول مطالبات با سرعت مناسبی انجام گیرد. این نکته مهمی است که میتواند کیفیت سود را در وضعیت پایداری حفظ کرده و از مشکلات مربوط به سرمایه در گردش جلوگیری کند.
سیاست سود تقسیمی و سرمایهگذاری در توسعه زیرساخت انرژی
شرکتهای این صنعت معمولا سود تقسیمی پایینی دارند و عمده سود حاصل شده، به دلیل ریسک بالای انرژی و نیاز به حفظ توان عملیاتی، صرف پروژهها و طرحهای توسعهای میشود. مهمترین هدف آنها سرمایهگذاری در زیرساختهای برق و انرژی است تا بتوانند از وابستگی به شبکه برق سراسری کاسته و به سمت استقلال انرژی حرکت کنند. این استراتژی نه تنها به کاهش ریسک انرژی کمک میکند، بلکه امکان بهبود مداوم در هزینههای تولید و افزایش حاشیه سود را نیز فراهم خواهد کرد.
حال نگاهی به متغیرهای بنیادی نمادهای این صنعت میکنیم:
* نماد آلومینا به نسبت نمادهای دیگر این صنعت وضعیت مطلوبتری داراست.
* نمادهای فایرا و فنوال به دلیل عملکرد ضعیفتر در اولین ماه سال که به صورت معمول طبیعی است، فروش و سود برآوردی پایینی دارند. اما با انتشار گزارش عملکرد ماههای بعدی، انتظار میرود این اعداد و ارقام بهبود یابند.