افزایش انتظارات تورمی، مانع کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو در سال جاری
انتظارات تورمی کوتاه‌مدت آمریکایی‌ها تاکنون در سال جاری به شدت افزایش یافته است؛ روندی که اگر ادامه یابد، ممکن است باعث شود مقامات فدرال رزرو در زمینه کاهش نرخ بهره در سال جاری محتاط‌تر عمل کنند. طبق برآورد اولیه دانشگاه میشیگان برای ماه آوریل، انتظار میانه برای تورم در ۱۲ ماه آینده از ۵.۰ درصد در ماه مارس به ۶.۷ درصد در ماه آوریل افزایش یافته است. اگر رقم نهایی آوریل در همین سطح باقی بماند، بالاترین میزان ماهانه از سال ۱۹۸۱ تاکنون خواهد بود. سایر شاخص‌های مبتنی بر نظرسنجی از انتظارات تورمی کوتاه‌مدت، از جمله نظرسنجی‌های بانک فدرال رزرو نیویورک و کنفرانس بورد، اگرچه داده‌های آوریل آنها هنوز منتشر نشده اند نیز در سال ۲۰۲۵ به طرز قابل توجهی افزایش یافته‌اند. هرچند این افزایش کمتر از داده‌های دانشگاه میشیگان بوده است.
انتظارات تورمی اهمیت دارند، چرا که سیاستگذاران فدرال رزرو و بسیاری از اقتصاددانان معتقدند که این انتظارات می‌توانند دست‌کم تا حدی نقش خودتحقق‌بخشی ایفا کنند. به بیان دیگر، انتظارات تورمی پایین و باثبات معمولاً به تورم واقعی پایین و باثبات منجر می‌شود. این وضعیت همچنین به فدرال رزرو آزادی عمل بیشتری برای تمرکز بر هدف خود یعنی ایجاد اشتغال کامل می‌دهد. در مقابل، انتظارات تورمی بالا و در حال افزایش، معمولاً به تورم واقعی بالا و رو به افزایش منجر شده و فدرال رزرو را ناچار می‌کند که تمرکز بیشتری بر هدف دیگر خود یعنی کنترل تورم داشته باشد.
بسیاری از اقتصاددانان بر این باورند که انتظارات تورمی بلندمدت در توضیح تورم واقعی بهتر از انتظارات کوتاه‌مدت عمل می‌کنند. با این حال، افزایش انتظارات تورمی کوتاه‌مدت نگران‌کننده است، زیرا اگر خانوارها نسبت به تورم در کوتاه‌مدت نگران شوند، ممکن است نسبت به تورم بلندمدت نیز بدبین شوند.
تعرفه‌های جدید ترامپ به احتمال زیاد قیمت‌های مصرف‌کننده را در کوتاه‌مدت افزایش خواهند داد. اگر انتظارات تورمی به طور قاطعانه حول هدف ۲ درصدی فدرال رزرو تثبیت شده بود، این افزایش قیمت یک‌باره احتمالاً باعث افزایش پایدار تورم نمی‌شد.
اما پس از تجربه‌ی شدیدترین دوره‌ی تورمی در چهار دهه‌ی گذشته، ممکن است خانوارها و کسب‌وکارها به توانایی یا تعهد فدرال رزرو در کنترل تورم تردید داشته باشند. از این رو، خطر بیشتری وجود دارد که افزایش قیمت‌ها در کوتاه‌مدت به انتظارات تورمی بلندمدت دامن بزند و به افزایش بیشتر تورم واقعی منتج گردد. اگر تعرفه‌ها به طور همزمان قیمت‌ها را بالا ببرند و فعالیت اقتصادی و اشتغال را کاهش دهند، سیاستگذاران فدرال رزرو با یک دوراهی مواجه خواهند شد. اگر انتظارات تورمی به خوبی تثبیت شده بود، فدرال رزرو احتمالاً در واکنش به ضعف اقتصادی نرخ بهره را کاهش می‌داد. اما با توجه به خطر باقی ماندن تورم بالاتر از هدف برای مدت طولانی‌تر، فدرال رزرو باید در حمایت از فعالیت اقتصادی و اشتغال احتیاط بیشتری به خرج دهد. مقامات فدرال رزرو تاکنون دو نوبت کاهش نرخ بهره برای امسال پیش‌بینی کرده‌اند، اما اگر انتظارات تورمی همچنان افزایش یابد، احتمال کاهش نرخ بهره کمتر خواهد شد.
